補(bǔ)貼退坡后，新能源汽車市場比預(yù)期要慘淡。

近幾年，我國新能源汽車行業(yè)的市場機(jī)遇與政策紅利，著實(shí)讓很多動(dòng)力電池企業(yè)風(fēng)光了一把。

但是一路高歌猛進(jìn)之后，隨著國家政策的調(diào)整，企業(yè)長期堆積的產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量與成本效益等諸多問題開始“浮出”水面。

01

新能源汽車市場的不景氣，直接導(dǎo)致了上游動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的慘淡。強(qiáng)大如寧德時(shí)代，也不例外。

根據(jù)寧德時(shí)代公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度單季營收為125.92億元，同比增長28.8%；歸屬股東凈利潤13.62億元，同比下降7.2%，凈利潤同比下降11.01%。營收和凈利潤增速均出現(xiàn)減速。

寧德時(shí)代表示，第三季度業(yè)績同比下降的原因是，部分產(chǎn)品售價(jià)下降，毛利率有所降低，再加上第三季度研發(fā)投入增長、管理費(fèi)用增加，費(fèi)用占收入比例有所上升。

作為新能源汽車核心電池供應(yīng)商，寧德時(shí)代顯然同樣面臨著挑戰(zhàn)，因?yàn)槠渑c國內(nèi)外新能源車企幾乎都有合作。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代與蔚來、愛馳、拜騰、電咖、云度、威馬等新造車企業(yè)，金龍、宇通、江鈴、海格等商用客車企，以及大眾、奔馳、寶馬、上汽、東風(fēng)、長安、北汽、吉利、廣汽、奇瑞、豐田、沃爾沃等乘用車企業(yè)均有合作。

此外，寧德時(shí)代還先后與北汽、上汽、東風(fēng)、廣汽、一汽、吉利等八家傳統(tǒng)車企成立了合資公司。

按寧德時(shí)代自身說法來看，第三季度業(yè)績下滑，首先在于公司毛利率的下降，以及期間費(fèi)用的提高。

根據(jù)上游市場現(xiàn)狀來看，由于2019年三季度金屬鈷價(jià)格的反彈，帶動(dòng)了正極材料價(jià)格的上漲，給寧德時(shí)代成本端帶來了壓力。

此外，在新能源汽車補(bǔ)貼退坡的背景下，整個(gè)行業(yè)表現(xiàn)都不景氣，寧德時(shí)代勢必要給整車廠家一定幅度的讓利，共同應(yīng)對(duì)下游市場競爭。

根據(jù)寧德時(shí)代發(fā)布的公開數(shù)據(jù)顯示，其固定資產(chǎn)一路走高。

截止到2019年三季度，寧德時(shí)代固定資產(chǎn)金額達(dá)到168.86億，相比去年同期大增65億。

從寧德時(shí)代發(fā)布的業(yè)績報(bào)表來看，第三季度費(fèi)用率達(dá)14.92%，同比增長3.86，相較2018年同期，費(fèi)用增長7.96億元，其中研發(fā)費(fèi)用增加了4.13億元，銷售費(fèi)用增加了2.75億元，管理費(fèi)增加了1.85億元。

此外，寧德時(shí)代各地產(chǎn)能的投放，剛性費(fèi)用的支持也將越來越大。例如，其位于德國圖林根州的首個(gè)海外工廠，已在10月中旬開工。

并且，寧德時(shí)代目前仍有28億的在建工程。這就意味著寧德時(shí)代面臨將近200億固定資產(chǎn)折舊的壓力，又恰逢新能源汽車銷售的低潮。

可以預(yù)見，寧德時(shí)代未來的期間費(fèi)用率將長期處于增長態(tài)勢，這將更加不利于其利潤端的表現(xiàn)。

不過，目前寧德時(shí)代現(xiàn)金流表現(xiàn)比較樂觀，因?yàn)槠渑c整車廠家的合作，大部分處于主導(dǎo)和強(qiáng)勢地位，其三季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入30.5億，保證了其凈利潤的含金量，也為其研發(fā)投入提供了支持。

02

目前，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)在“洗牌”效應(yīng)下，市場份額逐漸向頭部企業(yè)進(jìn)一步集中。

公開數(shù)據(jù)顯示，2016年頂峰時(shí)期，我國動(dòng)力電池企業(yè)有150多家；但到了2019年上半年，存活下來的只剩60家，縮水近六成，且目前仍在繼續(xù)淘汰。

2019上半年，動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約30.01GWh，其中排名前十的企業(yè)占據(jù)的市場份額相比2018年提升了5個(gè)百分點(diǎn)。

截至2019年6月，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)有60家，這意味著在前10強(qiáng)之外，其他50個(gè)玩家的市場份額僅剩12%。

但是，排名靠前的寧德時(shí)代與比亞迪，市場份額占比達(dá)到了70%，相比2018年上半年又提升了5個(gè)百分點(diǎn)。這5個(gè)百分點(diǎn)基本上是吞噬前3-10名的份額。

可以預(yù)見的是，國內(nèi)動(dòng)力電池競爭局面已由原來的“二八分化”向“一九”局面轉(zhuǎn)變，因?yàn)楸葋喌系谌径缺憩F(xiàn)也不理想。

據(jù)比亞迪公布的第三季度業(yè)績報(bào)告顯示，2019年第三季度營收為316.4億元，同比下跌9.2%；凈利潤為1.2億元，同比暴跌88.6%。

公開數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代第三季度市場份額大幅提高至62.5%，相比二季度提高了17個(gè)百分點(diǎn)；裝機(jī)份額達(dá)到49.78%，相當(dāng)于行業(yè)一半。

從這個(gè)角度來看，市場并不是向前十名集中，而是在向?qū)幍聲r(shí)代集中。

下面來了解一下寧德時(shí)代2019年的一些主要?jiǎng)討B(tài)。

2月7日，寧德時(shí)代宣布與本田簽訂合作協(xié)議，宣稱在2027年前，寧德時(shí)代將向本田供應(yīng)約56GWh的鋰離子動(dòng)力電池。

2月14日，寧德時(shí)代歐洲區(qū)總裁宣布，寧德時(shí)代將在德國埃爾福特建造世界上最大的電池工廠。

2月27日，寧德時(shí)代與一汽成立合資公司，出資10.2億元，持股51%。

4月8日，寧德時(shí)代發(fā)布2019年一季度業(yè)績預(yù)告。

4月17日，寧德時(shí)代與華為簽署合作協(xié)議，推進(jìn)汽車行業(yè)電動(dòng)化與智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

5月20日，寧德時(shí)代宣布與沃爾沃汽車集團(tuán)簽訂動(dòng)力電池合作協(xié)議，為其下一代電動(dòng)車型及極星車型提供可靠動(dòng)力。

5月27日，寧德時(shí)代稱將推出儲(chǔ)能專用磷酸鐵鋰電池。

6月12日，寧德時(shí)代與哈啰出行、螞蟻金服聯(lián)手布局兩輪出行市場。

7月18日，寧德時(shí)代與豐田建立全面合作關(guān)系，宣稱將在電池新技術(shù)開發(fā)、以及電池回收再利用等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行廣泛探討。

8月23日，寧德時(shí)代發(fā)布IPO中報(bào)顯示，各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)下滑。

9月3日，寧德時(shí)代與廣東邦普設(shè)立合資公司，主要從事正極材料及相關(guān)資源投資和經(jīng)營。

9月9日，寧德時(shí)代與星云股份簽訂《框架采購合同》。

9月26日，寧德時(shí)代與北汽新能源攜手打造的全球首款CTP電池包正式發(fā)布。

10月14日，寧德時(shí)代與大眾簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，為VWCO提供包括電池開發(fā)、制造、回收與梯次利用在內(nèi)的全生命周期電池解決方案。

10月21日，寧德時(shí)代位于德國圖林根州的首個(gè)海外工廠正式開工，標(biāo)志著寧德時(shí)代全球戰(zhàn)略布局又向前邁出一大步。

11月9日，寧德時(shí)代與特斯拉達(dá)成初步協(xié)議。

11月12日，寧德時(shí)代與天宜鋰業(yè)簽署合作協(xié)議，共同打造鋰電產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，共同抵御市場風(fēng)險(xiǎn)。

近日，寧德時(shí)代又?jǐn)孬@寶馬569億元電池訂單。

寶馬表示，將與寧德時(shí)代在2018年簽署的價(jià)值40億歐元的電池訂單增加到73億歐元，合同供貨時(shí)間為2020年至2031年。

以上來看，2019年在整個(gè)行業(yè)表現(xiàn)不佳的情況下，寧德時(shí)代相對(duì)來說表現(xiàn)較好。

技術(shù)優(yōu)勢是寧德時(shí)代飛速發(fā)展的重要因素，但是越是高精尖的技術(shù)，更新?lián)Q代的頻率就越快。

如今磷酸鐵鋰與三元鋰電池的能量密度都已接近理論極限，高鎳材料+硅碳負(fù)極單體能量密度極限在300Wh/Kg左右，目前寧德時(shí)代已經(jīng)達(dá)到這個(gè)水平。

富鋰錳基+硅碳負(fù)極單體能量密度極限在400Wh/Kg左右，中國提出的目標(biāo)是在2025年達(dá)到這個(gè)水平。

但是越接近理論極限，研發(fā)投入的邊際產(chǎn)出就會(huì)越低，進(jìn)步的速度就會(huì)越緩慢。所以，要想尋求發(fā)展，就得面向新的技術(shù)。

固態(tài)電池被認(rèn)為是最有前景的下一代動(dòng)力電池技術(shù)，國內(nèi)電池企業(yè)已紛紛開始投產(chǎn)固態(tài)電池，例如江蘇清陶全國首條固態(tài)電池生產(chǎn)線已宣布投產(chǎn)，福建巨電固態(tài)鋰電池項(xiàng)目也已投產(chǎn)。

固態(tài)電池要想實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，還需要進(jìn)一步提升品質(zhì)、降低成本、進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)等幾個(gè)階段，這將是寧德時(shí)代的機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，寧德時(shí)代已經(jīng)開始布局固態(tài)電池技術(shù)。

能否在保證鋰電池市場競爭優(yōu)勢下，同時(shí)開啟未來市場需要的固態(tài)電池，以應(yīng)對(duì)未來市場發(fā)展需求，這對(duì)寧德時(shí)代無疑是一種考驗(yàn)。