上周，肩負重任的上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)正式揭牌。國家層面對臨港自貿(mào)區(qū)的目標(biāo)是“再造一個新浦東”。

如同二十六年前浦東新區(qū)一樣，目前的臨港自貿(mào)區(qū)也在熱火朝天的建設(shè)中。當(dāng)中，就有特斯拉的我國超級廠。

據(jù)國網(wǎng)上海電力透露，現(xiàn)時特斯拉上海廠220千伏電力配套工程已進入攻堅階段。根據(jù)施工計劃，總長16.7公里的電纜排管將于九月十日前全線貫通，隨后是總長55公里的電纜敷設(shè)。預(yù)計到九月底，廠的整體電力配套項目就具備送電條件。

預(yù)計今年年底，特斯拉的我國上海超級廠即可投產(chǎn)。

這個我國超級廠其實自今年一月七日方正式破土東動工。在不到十個月的時間內(nèi)，特斯拉我國超級廠就即將建成投產(chǎn)，這速度連素來天馬行空的馬斯克也意料不及。

在今年的特斯拉年度股東大會上，馬斯克表示，特斯拉我國超級廠是他見過“建成速度最快”的建筑。未來，廠預(yù)期將具備潛力年產(chǎn)50萬至100萬輛電動汽車。

而隨著現(xiàn)在特斯拉加速產(chǎn)品于今年年底前批量生產(chǎn)的步伐，我國的本地供應(yīng)商將有望從中受益。

與LG化學(xué)訂立采購協(xié)議

利好國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)公司

據(jù)內(nèi)部知情人士披露，近日特斯拉已經(jīng)和韓國的LG化學(xué)就電池采購達成協(xié)議。該部分采購的電池將用于在我國廠生產(chǎn)的電動汽車。據(jù)悉，本次從LG化學(xué)生產(chǎn)的鋰離子電池將首先用于特斯拉我國的Model3型轎車。特斯拉未來推出的緊湊型跨界轎車ModelY也將使用LG化學(xué)供應(yīng)的電池。

而特斯拉在我國可能將不止這個位于臨港自貿(mào)區(qū)的超級廠。在股東會上，馬斯克放話稱鑒于我國市場規(guī)模龐大，公司可能會在我國建造更多生產(chǎn)設(shè)施。但由于上海超級廠項目總投資達500億元人民幣，這個“更多生產(chǎn)設(shè)施”預(yù)期需待一段時間方可能出現(xiàn)。

LG化學(xué)是全球第二大鋰離子電池制造商。隨著特斯拉我國廠正式投產(chǎn)及推出更多的新車型，及至未來在我國經(jīng)營規(guī)模，LG化學(xué)都將受惠于特斯拉的放量生產(chǎn)。

而在鋰離子電池方面，LG化學(xué)與幾家A股上市公司存在業(yè)務(wù)上的合作。因此，該幾家我國公司有望受LG化學(xué)帶動影響，從特斯拉電動汽車生產(chǎn)供應(yīng)鏈上“分羹喝湯”。

具體而言，諾德股份為全球最大的鋰電銅箔生產(chǎn)供應(yīng)商，在全球市場占有率超20%，與國家上眾多知名電池廠商建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系，其中就包括了LG化學(xué)。今年第一季，諾德股份實現(xiàn)營收9.85億元，同比上升87.94%；歸母凈利0.31億元，同比新增30.36%。

圖片來源：同花順

而按照公司計劃，明年諾德股份鋰電銅箔年產(chǎn)量將會達到10萬噸。目前，國內(nèi)不少地方政府正積極通過招商引進諾德股份銅箔擴產(chǎn)項目落地。

此外，恩捷股份子公司此前亦與LG化學(xué)就采購鋰離子電池隔離膜產(chǎn)品事宜簽署了《購銷合同》，為其供應(yīng)鋰離子電池隔離膜。

據(jù)近日公司公布的中報披露，恩捷股份上半年產(chǎn)生營收13.78億元，同比上升41.44%；歸母凈利潤3.89億元，同比上升140.98%；扣非凈利潤3.23億元，同比上升852.50%。

第二季，公司營收為7.22億元，環(huán)比新增10.06%；歸母凈利1.77億元，環(huán)比下降16.51%。

在隔膜產(chǎn)量方面，恩捷股份上半年共出貨鋰離子電池隔膜3.5億平方米，其出貨量及市場占有率均位列全球第一。除了LG化學(xué)外，恩捷股份還進入了全球范圍內(nèi)大部分主流鋰離子電池生產(chǎn)商(包括比亞迪和寧德時代等)的鋰離子電池供應(yīng)鏈。

關(guān)于這些鋰離子電池材料的龍頭供應(yīng)商而言，隨著特斯拉我國投產(chǎn)，LG化學(xué)需求增大只是利好其中一方面，而這背后以特斯拉為代表的電動汽車技術(shù)愈加成熟，消費者購車習(xí)慣因此而出現(xiàn)改變才是刺激該等電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上龍頭供應(yīng)商真正的利好因素。

特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的我國公司還有哪些？

此前，特斯拉還收購了干電池及超級電容生產(chǎn)廠商麥克斯威科技公司(Maxwell)，以該公司既有的技術(shù)保證電動汽車產(chǎn)量擴張及成本控制。

加之上海超級廠投產(chǎn)在即——特斯拉電動汽車在我國旋風(fēng)即將刮起。有分析指，特斯拉作為全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣度風(fēng)向標(biāo)，其供應(yīng)鏈需求將會影響全球供應(yīng)商的競爭格局，并從中孕育業(yè)務(wù)機會。

除了LG化學(xué)與它背后的我國原材料供應(yīng)商，特斯拉的產(chǎn)業(yè)鏈背后還有很多諸如此類的一級國際供應(yīng)商+二級國內(nèi)供應(yīng)商的關(guān)系。

據(jù)悉，特斯拉的供應(yīng)鏈體系包括三電系統(tǒng)、傳統(tǒng)零部件、汽車電子、智能交互等方面。目前我國廠商已在汽車電子、零部件等領(lǐng)域進行布局。然而，在新能源汽車成本重要來源的電池、電機和電控領(lǐng)域仍尚未有分布。

目前新能源電動汽車核心硬件，如芯片、毫米波特種等供應(yīng)商仍然是歐美廠商為主，而核心BMS、電機控制等關(guān)鍵控制技術(shù)則由特斯拉自己掌握。

下圖所列是截至去年特斯拉供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)重要國際一級供應(yīng)商。其中核心硬件如視覺運算處理器及毫米波特種的一級供應(yīng)商分別為英偉達及博世，電池供應(yīng)商則為松下(還有新加入未統(tǒng)計在內(nèi)的LG化學(xué))。

圖片來源：新時代證券研報

從整個新能源汽車行業(yè)來看，我國公司要真正進入到行業(yè)核心利潤最高的部分可能還上要時日。

如上文所言，我國的供應(yīng)商在特斯拉供應(yīng)鏈上重要集中在汽車零部件及智能電子兩大領(lǐng)域。當(dāng)中旭升股份營收中有60%來自特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。公司是特斯拉ModelS/X部分零部件的獨家供應(yīng)商及Model3的一級供應(yīng)商。

今年上半年，公司實現(xiàn)營收5.03億元，同比上升2.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.85億元，同比下降36.14%，重要原因是第二季公司毛利率下降較大及有關(guān)費用率新增。另外，上半年特斯拉ModelS/X銷量下降幅度超過30%，Model3交付量創(chuàng)新高但產(chǎn)品降價，亦對公司的盈利能力造成一定負面影響。

但展望下半年，第四季度公司將開始供貨特斯拉在上海我國超級廠，國產(chǎn)化將會推動單車價值量提升。除此之外，公司正在拓展長城、法雷奧等新客戶，未來將有望擺脫目前對特斯拉單一依賴的局面。

圖片來源：新時代證券研報

而三花智控則是制冷控制元件領(lǐng)域的龍頭公司。在換熱器領(lǐng)域，公司市占率全球領(lǐng)先。目前，公司核心客戶包括特斯拉、吉利、比亞迪、上汽、北汽新能源等新能源汽車廠商，及沃爾沃、戴姆勒、大眾等傳統(tǒng)車企。

此外，公司還是特斯拉Model3車型7個產(chǎn)品，及ModelS和ModelX的電子膨脹閥的獨家供應(yīng)商。

今年第一季度，三花智控實現(xiàn)營業(yè)總收入27.81億元，同比上升7.90%；歸母凈利潤2.59億元，同比上升4.18%，重要是受益于空調(diào)市場出現(xiàn)回暖及在上游配件領(lǐng)域龍頭品牌效應(yīng)。

特斯拉我國廠年底投產(chǎn)后，來自Model3車型貢獻或?qū)⒊掷m(xù)提升，成為公司新的上升引擎。新時代證券認為，由于新能源汽車單車價值量遠高于燃油汽車，未來隨著新能源汽車收入比重上升，汽零業(yè)務(wù)亦有望繼續(xù)保持較快上升。

總而言之，特斯拉我國超級廠在年底的投產(chǎn)，將會為我國新能源汽車市場的本地供應(yīng)商帶帶來一定的業(yè)務(wù)增量，并拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績上升。而相對而言，細分領(lǐng)域龍頭公司由于業(yè)務(wù)范圍較廣，對單一客戶依賴程度不高，擁有較寬技術(shù)護城河，業(yè)績受惠的可能性更大。