自動力電池行業迎來新一輪的投資熱潮起，鋰電行業并購高燒不退。據統計，2017年鋰電行業發生了大大小小的并購案至少30起，其中不乏數以億計的巨額交易。在這三十幾起的并購案中，并非都能修得正果，有人歡喜自然就會有人憂。下面小編盤點了鋰電并購失敗的十大案例，并適當分析其背后失敗的原因。

1、兆新股份終止收購惠強新材、阿李股份

2017年8月14日，兆新股份宣布終止收購阿李股份的交易。對于放棄阿李股份的原因，兆新股份稱，由于公司與阿李股份主要股東在定價、估值等事項上存在較大分歧，且阿李股份相關方對該公司對接資本市場的條件和方式產生了不同意見，致使雙方未能達成一致。并于8月11日簽訂了解除協議書。

在終止收購阿李股份后的10月31日，兆新股份宣布擬2億增資錦泰鉀肥，1.25億增資上海中鋰。

2017年11月6日，兆新股份發布公告稱，公司原擬以發行股份及支付現金的方式購買惠強新材100%股權，但由于交易雙方利益訴求不盡相同，核心條款未能達成一致。交易雙方經協商一致，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。這正式宣告兆新股份收購惠強新材的計劃失敗了。

【視角】

2017年兆新股份的收購案可謂是一波三折。先是終止收購阿李股份的交易，后擬2億增資錦泰鉀肥，1.25億增資上海中鋰，而后終止收購惠強新材的計劃。從公告內容來看，雖然兆新股份將終止收購原因簡單歸結為雙方在收購價格和交易條件上未能達成一致。但其背后原因的或是雙方利益訴求出現了較大偏差吧。

2、金冠電氣收購中鋰新材

2017年5月16日，金冠電氣曾公告稱，擬同時收購鴻圖隔膜和中鋰新材，進軍鋰電隔膜領域。

2017年6月22日，金冠電氣發布公告稱，協議雙方反復磋商談判未能就收購方案達成一致，公司董事會審議通過《關于簽署吉林省金冠電氣股份有限公司與湖南中鋰新材料有限公司合作框架協議及其補充協議之終止協議的議案》。

就當業內關另外一個標的中鋰新材的走向時，金冠電氣給出了答案：并沒有在同時選擇兩家標的企業，而選擇了鴻圖隔膜而放棄了中鋰新材。

而此次放棄并購一定程度上也促成了長園集團的并購成功。

【視角】

2017年，資本市場在隔膜領域的兼并購此起彼伏。原因是鋰電隔膜毛利率在鋰電池四大關鍵材料中一直處于高位，企業盈利增長穩定。對于優質標的企業中鋰新材，其實不差市場資本的追逐。對于金冠電氣而言，也有鴻圖隔膜收入囊中。在眾多失敗的并購案中，算是難得的好結果了。

3、長信科技收購比克電池

2017年8月8日，長信科技發布公告稱，經與交易對方協商一致后，企業決定終止發行股份及支付現金購買深圳市比克動力電池有限公司75%股份。這也意味著從2016年9月開始，長達11個月的長信科技收購比克電池股權事宜正式宣告失敗。

但是，如果你認為此事就此完結，那你就錯了。據悉，長信科技擬通過自有或自籌資金購買比克電池不超過20%股份，購買完成后，上市公司將持有不超過29%的比克電池股份。長信科技此舉有望于日后重啟收購事宜。

比克電池2015年率先推動智能制造升級，進行動力電池智能生產制造體系建設，實現生產過程管理的平臺化、服務化、智能化。在鄭州比克基地，基于人工智能技術，目前搭建了自動化和智能化的無人車間，生產線與技術均處于國內領先水平。更多比克電池的介紹，請查看《年終盤點:2017十大明星鋰電企業》。

【視角】

這次并購失敗或許與奧特佳收購海四達電源失敗原因一致。在此次交易中，雙方簽署的業績對賭協議，比克動力2017、2018和2019年度的凈利潤將分別不低于7億、12億和12.5億元。而比克電池2014、2015和2016年，分別實現凈利潤-1880萬元、2632萬元和4.51億元。在目前補貼退坡動力電池價格和毛利下滑、而電池原材料漲價的情況下，比克電池要完成3年巨額的凈利潤承諾壓力非常大，業績對賭風險過高。

4、群興玩具收購時空能源失敗

根據3月份披露的重大資產重組預案，群興玩具擬通過發行股份的方式以29億元的價格收購時空能源100%股權，并擬募集配套資金不超過10億元，用于年產3GWH電動車用動力電池組建設項目和伊卡新能源電動車用動力電池組研發中心項目。

在重組預案中，群興玩具曾宣稱，公司將以此快速切入新能源汽車鋰離子動力電池系統領域，從而形成公司在新能源汽車核心零部件板塊的業務布局；同時，通過雙主業模式齊頭并進分散經營風險，也可進一步提升公司未來的持續盈利能力及整體價值。

然而，理想很豐滿，現實很骨感。

2017年9月26日，被市場戲稱為“重組專業戶”的群興玩具發布公告宣布終止重大資產重組。這也是群興玩具自2014年以來的第三次重組失敗。

在此次終止重組的公告中，群興玩具披露稱，標的公司控股股東提出若按原方案推進，則對標的公司股東不利。后經溝通，雙方無法就重組的發行價格等核心條款達成一致意見。

【視角】

作為“重組專業戶”，群興玩具再次重組失敗不禁讓人感慨，其對新能源汽車鋰離子動力電池系統領域想快速切入的迫切心態。從群興玩具的案例上，讓人看到資本市場對新能源汽車鋰離子動力電池系統領域的高度關注，另一方面，則是隔膜企業對于資本導入的急迫。

5、圣陽股份收購實聯淮安、實聯鹽城失敗

2017年8月21日，圣陽股份發布公告，公司原擬通過旗下的產業并購投資基金，8.5億元投資鋰離子電池公司實聯淮安和實聯鹽城。但由于目標公司所在行業的國家政策發生重大變化，兩個標的公司不滿足此前雙方簽訂的《股權投資框架協議》約定的本次投資的前提條件，公司決定終止此次投資。歷時將近一年，這家國內鉛酸電池巨頭在轉型發展鋰電方面的一個關鍵布局還是失敗了。

圣陽股份表示，截至目前公司并未實際出資，并將會持續實施新能源領域發展布局。

新能源汽車市場快速增長對動力電池產生了強勁需求，在此背景之下，國內鉛酸電池巨頭紛紛加速轉型布局鋰電。但與超威、天能、南都、雙登等企業通過大規模自建動力電池企業的切入方式不同，圣陽股份卻選擇與投資機構成立并購基金間接入股動力電池企業的方式切入鋰電行業。

與前者相比，后者切入的方式明顯可以更快一些，但實際情況卻并非如此。

2016年10月12日，圣陽股份發布公告稱，擬通過旗下的產業并購投資基金為主體，對實聯長宜淮安科技有限公司、實聯長宜鹽城科技有限公司進行投資。投資金額合計人民幣8.5億元，股權轉讓及增資完成后產業基金最終取得實聯淮安、實聯鹽城各57.24%的股權。

【視角】

對于此次并購失敗的原因，可能是與實聯長宜的發展有關。根據雙方協議，兩家公司于2017年-2020年業績承諾期內的承諾凈利潤分別不低于人民幣1.6億元、2億元、3億元、3.8億元。但在并購期間，實聯長宜處在創業初期，業務尚未完全定型，盈利能力較差，未來經營也存在較大不確定性風險，如果直接投資并購，短期內可能會對圣陽股份的持續盈利能力造成不利影響。

而在終止此次投資以后，圣陽股份布局鋰電行業的發展步伐也將受阻。在優質標的稀缺、市場競爭加劇的情形之下，圣陽股份想再次通過兼并購的方式切入鋰電行業也將變得更加困難。

6、雪萊特收購深圳斯諾失敗

2017年3月，雪萊特停牌籌劃重組，擬購買主營鋰電負極材料相關業務的深圳斯諾100%股權，但雪萊特在7月8日發布臨時公告，擬收購另一動力電池企業卓譽自動化100%股權，由此其重組標的由一家變成了兩家。

2017年9月2日，雪萊特又突然公告稱因公司與深圳斯諾主要股東就交易價格等核心方面未能達成一致意見，故決定終止收購深圳斯諾。雪萊特在9月14日披露其重組計劃方案，此次重組標的公司最終塵埃落定，從兩家變成了一家。上演了一出重組標的“一家變兩家、兩家又變一家”的劇情。

【視角】

從雪萊特并購案上演的這出重組標的“一家變兩家、兩家又變一家”的劇情。可以看出，對新興的新能源市場來說，最不缺的應該就是資本了，最缺的是優質的企業。從并購熱潮的密集程度看來，當前鋰電已經是“狼多肉少”，所以企業并購價格也是越來越高，一定程度上加劇了資本的恐慌心理。

7、德爾未來收購河南義騰新能源失敗

德爾未來2016年6月打算收購義騰新能源85.38%股權。加上公司原本持有義騰新能源14.62％股權，若此次收購成功，德爾未來將持有義騰新能源100%股權。義騰新能源承諾2016年度、2017年度、2018年度分別實現凈利潤不低于2億元、2.6億元、3.4億元。

不過，由于義騰新能源的第一大股東蘇州德繼企業管理中心持有的股權被司法凍結，因此收購事宜此后一直被拖延。德爾未來深感此次收購難度巨大，希望渺茫，于是做出了終止收購的決定。

2017年7月4日，德爾未來通過網絡互動方式召開了投資者說明會，董事長汝繼勇先生及相關成員就公司終止收購河南義騰新能源科技有限公司的相關情況與投資者進行了溝通。

德爾未來稱，此次終止收購義騰新能源，是因為交易相關方之一蘇州德繼企業管理中心持有的義騰公司股權被司法凍結。雖然公司及相關各方不斷推進解決方案，但涉及的對象較多，解決難度較大，解決的時間不可控，公司認為繼續推進本次重大資產重組的條件已不具備，所以決定終止。終止的原因與現金流緊張并無關系。

雖然此次收購因意外終止，但德爾未來仍然持有義騰新能源14.62%的股權，即義騰新能源14.62%的利潤歸屬于德爾未來。

【視角】

此次并購失敗與交易相關方之一義騰公司股權被司法凍結有關。此外，而義騰新能源干法占比仍較大，據了解，義騰新能源現有干法產線10條，濕法產線1條。從隔膜市場環境來看，濕法是趨勢，從長遠來看，德爾未來未來要承擔轉型的壓力。值得一提的是，義騰新能源2016年實現營業收入2.57億元，實現凈利潤8967.56萬元，與原本承諾的2億元凈利潤相去甚遠;面臨業績對賭無法實現的風險。

8、西部礦業終止收購青海鋰業

2016年，西部礦業股份有限公司宣布，將通過發行股份及支付現金購買四川會東大梁礦業有限公司100%股權及青海鋰業有限公司100%股權。

2017年8月5日，西部礦業突然宣布，由于原計劃收購的青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司的采礦權證取得時間存在重大不確定性，而青海鋰業主要業務是為鋰資源公司委托加工碳酸鋰產品，構成此次收購事項的實質性障礙，公司決定放棄收購青海鋰業。西部礦業表示將繼續推進收購大梁礦業100%股份的事項，不過收購方式由“通過發行股份及支付現金”改為了“以自籌資金”購買。

從宣布籌劃資產購買事項申請股票停牌開始到宣布終止計劃，歷經近一年半的時間。

不過西部礦業表示，收購大梁礦業100%股權并不受此事影響。為了盡快完成對大梁礦業的整合工作，加強公司礦產資源儲備，同時基于維護全體股東的利益、提高交易效率的目的，避免內部同業競爭，經審慎考慮并與交易對方友好協商，決定采用自籌現金方式收購大梁礦業100%股權。

【視角】

因為一張采礦權證，西部礦業繼續大梁鋰業的并購，同樣因為一張采礦權證，西部礦業終止青海鋰業的并購。不禁讓人感慨，優質的礦產資源儲備是確保企業持續盈利和可持續發展的關鍵。對任何一家礦業公司的成功收購，都可提高西部礦業的金屬資源儲量，從而增強可持續發展能力，提高盈利水平。

總結

2017年，是新能源產業大變革的一年，陸續發布多項新能源產業鏈相關政策，國家正在試圖弱化新能源產業對政策的依賴，促進產業獨立化、規范化發展。鋰電行業已不復當年“閉著眼睛都能賺錢”而導致“動力電池饑荒”的行情，在企業不得不紛紛擴大產能的時期，不僅競爭格局日益激烈，優質標的快速減少且部分標的企業估值過高，使得投資風險激增。所以企業在選擇標的時需具備一雙“火眼金睛”，否則將面臨并購失敗的風險。自動力電池行業迎來新一輪的投資熱潮起，鋰電行業并購高燒不退。據統計，2017年鋰電行業發生了大大小小的并購案至少30起，其中不乏數以億計的巨額交易。在這三十幾起的并購案中，并非都能修得正果，有人歡喜自然就會有人憂。下面小編盤點了鋰電并購失敗的十大案例，并適當分析其背后失敗的原因。

1、兆新股份終止收購惠強新材、阿李股份

2017年8月14日，兆新股份宣布終止收購阿李股份的交易。對于放棄阿李股份的原因，兆新股份稱，由于公司與阿李股份主要股東在定價、估值等事項上存在較大分歧，且阿李股份相關方對該公司對接資本市場的條件和方式產生了不同意見，致使雙方未能達成一致。并于8月11日簽訂了解除協議書。

在終止收購阿李股份后的10月31日，兆新股份宣布擬2億增資錦泰鉀肥，1.25億增資上海中鋰。

2017年11月6日，兆新股份發布公告稱，公司原擬以發行股份及支付現金的方式購買惠強新材100%股權，但由于交易雙方利益訴求不盡相同，核心條款未能達成一致。交易雙方經協商一致，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。這正式宣告兆新股份收購惠強新材的計劃失敗了。

【視角】

2017年兆新股份的收購案可謂是一波三折。先是終止收購阿李股份的交易，后擬2億增資錦泰鉀肥，1.25億增資上海中鋰，而后終止收購惠強新材的計劃。從公告內容來看，雖然兆新股份將終止收購原因簡單歸結為雙方在收購價格和交易條件上未能達成一致。但其背后原因的或是雙方利益訴求出現了較大偏差吧。

2、金冠電氣收購中鋰新材

2017年5月16日，金冠電氣曾公告稱，擬同時收購鴻圖隔膜和中鋰新材，進軍鋰電隔膜領域。

2017年6月22日，金冠電氣發布公告稱，協議雙方反復磋商談判未能就收購方案達成一致，公司董事會審議通過《關于簽署吉林省金冠電氣股份有限公司與湖南中鋰新材料有限公司合作框架協議及其補充協議之終止協議的議案》。

就當業內關另外一個標的中鋰新材的走向時，金冠電氣給出了答案：并沒有在同時選擇兩家標的企業，而選擇了鴻圖隔膜而放棄了中鋰新材。

而此次放棄并購一定程度上也促成了長園集團的并購成功。

【視角】

2017年，資本市場在隔膜領域的兼并購此起彼伏。原因是鋰電隔膜毛利率在鋰電池四大關鍵材料中一直處于高位，企業盈利增長穩定。對于優質標的企業中鋰新材，其實不差市場資本的追逐。對于金冠電氣而言，也有鴻圖隔膜收入囊中。在眾多失敗的并購案中，算是難得的好結果了。

3、長信科技收購比克電池

2017年8月8日，長信科技發布公告稱，經與交易對方協商一致后，企業決定終止發行股份及支付現金購買深圳市比克動力電池有限公司75%股份。這也意味著從2016年9月開始，長達11個月的長信科技收購比克電池股權事宜正式宣告失敗。

但是，如果你認為此事就此完結，那你就錯了。據悉，長信科技擬通過自有或自籌資金購買比克電池不超過20%股份，購買完成后，上市公司將持有不超過29%的比克電池股份。長信科技此舉有望于日后重啟收購事宜。

比克電池2015年率先推動智能制造升級，進行動力電池智能生產制造體系建設，實現生產過程管理的平臺化、服務化、智能化。在鄭州比克基地，基于人工智能技術，目前搭建了自動化和智能化的無人車間，生產線與技術均處于國內領先水平。更多比克電池的介紹，請查看《年終盤點:2017十大明星鋰電企業》。

【視角】

這次并購失敗或許與奧特佳收購海四達電源失敗原因一致。在此次交易中，雙方簽署的業績對賭協議，比克動力2017、2018和2019年度的凈利潤將分別不低于7億、12億和12.5億元。而比克電池2014、2015和2016年，分別實現凈利潤-1880萬元、2632萬元和4.51億元。在目前補貼退坡動力電池價格和毛利下滑、而電池原材料漲價的情況下，比克電池要完成3年巨額的凈利潤承諾壓力非常大，業績對賭風險過高。

4、群興玩具收購時空能源失敗

根據3月份披露的重大資產重組預案，群興玩具擬通過發行股份的方式以29億元的價格收購時空能源100%股權，并擬募集配套資金不超過10億元，用于年產3GWH電動車用動力電池組建設項目和伊卡新能源電動車用動力電池組研發中心項目。

在重組預案中，群興玩具曾宣稱，公司將以此快速切入新能源汽車鋰離子動力電池系統領域，從而形成公司在新能源汽車核心零部件板塊的業務布局；同時，通過雙主業模式齊頭并進分散經營風險，也可進一步提升公司未來的持續盈利能力及整體價值。

然而，理想很豐滿，現實很骨感。

2017年9月26日，被市場戲稱為“重組專業戶”的群興玩具發布公告宣布終止重大資產重組。這也是群興玩具自2014年以來的第三次重組失敗。

在此次終止重組的公告中，群興玩具披露稱，標的公司控股股東提出若按原方案推進，則對標的公司股東不利。后經溝通，雙方無法就重組的發行價格等核心條款達成一致意見。

【視角】

作為“重組專業戶”，群興玩具再次重組失敗不禁讓人感慨，其對新能源汽車鋰離子動力電池系統領域想快速切入的迫切心態。從群興玩具的案例上，讓人看到資本市場對新能源汽車鋰離子動力電池系統領域的高度關注，另一方面，則是隔膜企業對于資本導入的急迫。

5、圣陽股份收購實聯淮安、實聯鹽城失敗

2017年8月21日，圣陽股份發布公告，公司原擬通過旗下的產業并購投資基金，8.5億元投資鋰離子電池公司實聯淮安和實聯鹽城。但由于目標公司所在行業的國家政策發生重大變化，兩個標的公司不滿足此前雙方簽訂的《股權投資框架協議》約定的本次投資的前提條件，公司決定終止此次投資。歷時將近一年，這家國內鉛酸電池巨頭在轉型發展鋰電方面的一個關鍵布局還是失敗了。

圣陽股份表示，截至目前公司并未實際出資，并將會持續實施新能源領域發展布局。

新能源汽車市場快速增長對動力電池產生了強勁需求，在此背景之下，國內鉛酸電池巨頭紛紛加速轉型布局鋰電。但與超威、天能、南都、雙登等企業通過大規模自建動力電池企業的切入方式不同，圣陽股份卻選擇與投資機構成立并購基金間接入股動力電池企業的方式切入鋰電行業。

與前者相比，后者切入的方式明顯可以更快一些，但實際情況卻并非如此。

2016年10月12日，圣陽股份發布公告稱，擬通過旗下的產業并購投資基金為主體，對實聯長宜淮安科技有限公司、實聯長宜鹽城科技有限公司進行投資。投資金額合計人民幣8.5億元，股權轉讓及增資完成后產業基金最終取得實聯淮安、實聯鹽城各57.24%的股權。

【視角】

對于此次并購失敗的原因，可能是與實聯長宜的發展有關。根據雙方協議，兩家公司于2017年-2020年業績承諾期內的承諾凈利潤分別不低于人民幣1.6億元、2億元、3億元、3.8億元。但在并購期間，實聯長宜處在創業初期，業務尚未完全定型，盈利能力較差，未來經營也存在較大不確定性風險，如果直接投資并購，短期內可能會對圣陽股份的持續盈利能力造成不利影響。

而在終止此次投資以后，圣陽股份布局鋰電行業的發展步伐也將受阻。在優質標的稀缺、市場競爭加劇的情形之下，圣陽股份想再次通過兼并購的方式切入鋰電行業也將變得更加困難。

6、雪萊特收購深圳斯諾失敗

2017年3月，雪萊特停牌籌劃重組，擬購買主營鋰電負極材料相關業務的深圳斯諾100%股權，但雪萊特在7月8日發布臨時公告，擬收購另一動力電池企業卓譽自動化100%股權，由此其重組標的由一家變成了兩家。

2017年9月2日，雪萊特又突然公告稱因公司與深圳斯諾主要股東就交易價格等核心方面未能達成一致意見，故決定終止收購深圳斯諾。雪萊特在9月14日披露其重組計劃方案，此次重組標的公司最終塵埃落定，從兩家變成了一家。上演了一出重組標的“一家變兩家、兩家又變一家”的劇情。

【視角】

從雪萊特并購案上演的這出重組標的“一家變兩家、兩家又變一家”的劇情。可以看出，對新興的新能源市場來說，最不缺的應該就是資本了，最缺的是優質的企業。從并購熱潮的密集程度看來，當前鋰電已經是“狼多肉少”，所以企業并購價格也是越來越高，一定程度上加劇了資本的恐慌心理。

7、德爾未來收購河南義騰新能源失敗

德爾未來2016年6月打算收購義騰新能源85.38%股權。加上公司原本持有義騰新能源14.62％股權，若此次收購成功，德爾未來將持有義騰新能源100%股權。義騰新能源承諾2016年度、2017年度、2018年度分別實現凈利潤不低于2億元、2.6億元、3.4億元。

不過，由于義騰新能源的第一大股東蘇州德繼企業管理中心持有的股權被司法凍結，因此收購事宜此后一直被拖延。德爾未來深感此次收購難度巨大，希望渺茫，于是做出了終止收購的決定。

2017年7月4日，德爾未來通過網絡互動方式召開了投資者說明會，董事長汝繼勇先生及相關成員就公司終止收購河南義騰新能源科技有限公司的相關情況與投資者進行了溝通。

德爾未來稱，此次終止收購義騰新能源，是因為交易相關方之一蘇州德繼企業管理中心持有的義騰公司股權被司法凍結。雖然公司及相關各方不斷推進解決方案，但涉及的對象較多，解決難度較大，解決的時間不可控，公司認為繼續推進本次重大資產重組的條件已不具備，所以決定終止。終止的原因與現金流緊張并無關系。

雖然此次收購因意外終止，但德爾未來仍然持有義騰新能源14.62%的股權，即義騰新能源14.62%的利潤歸屬于德爾未來。

【視角】

此次并購失敗與交易相關方之一義騰公司股權被司法凍結有關。此外，而義騰新能源干法占比仍較大，據了解，義騰新能源現有干法產線10條，濕法產線1條。從隔膜市場環境來看，濕法是趨勢，從長遠來看，德爾未來未來要承擔轉型的壓力。值得一提的是，義騰新能源2016年實現營業收入2.57億元，實現凈利潤8967.56萬元，與原本承諾的2億元凈利潤相去甚遠;面臨業績對賭無法實現的風險。

8、西部礦業終止收購青海鋰業

2016年，西部礦業股份有限公司宣布，將通過發行股份及支付現金購買四川會東大梁礦業有限公司100%股權及青海鋰業有限公司100%股權。

2017年8月5日，西部礦業突然宣布，由于原計劃收購的青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司的采礦權證取得時間存在重大不確定性，而青海鋰業主要業務是為鋰資源公司委托加工碳酸鋰產品，構成此次收購事項的實質性障礙，公司決定放棄收購青海鋰業。西部礦業表示將繼續推進收購大梁礦業100%股份的事項，不過收購方式由“通過發行股份及支付現金”改為了“以自籌資金”購買。

從宣布籌劃資產購買事項申請股票停牌開始到宣布終止計劃，歷經近一年半的時間。

不過西部礦業表示，收購大梁礦業100%股權并不受此事影響。為了盡快完成對大梁礦業的整合工作，加強公司礦產資源儲備，同時基于維護全體股東的利益、提高交易效率的目的，避免內部同業競爭，經審慎考慮并與交易對方友好協商，決定采用自籌現金方式收購大梁礦業100%股權。

【視角】

因為一張采礦權證，西部礦業繼續大梁鋰業的并購，同樣因為一張采礦權證，西部礦業終止青海鋰業的并購。不禁讓人感慨，優質的礦產資源儲備是確保企業持續盈利和可持續發展的關鍵。對任何一家礦業公司的成功收購，都可提高西部礦業的金屬資源儲量，從而增強可持續發展能力，提高盈利水平。

總結

2017年，是新能源產業大變革的一年，陸續發布多項新能源產業鏈相關政策，國家正在試圖弱化新能源產業對政策的依賴，促進產業獨立化、規范化發展。鋰電行業已不復當年“閉著眼睛都能賺錢”而導致“動力電池饑荒”的行情，在企業不得不紛紛擴大產能的時期，不僅競爭格局日益激烈，優質標的快速減少且部分標的企業估值過高，使得投資風險激增。所以企業在選擇標的時需具備一雙“火眼金睛”，否則將面臨并購失敗的風險。