長江證券認(rèn)為，鋰電池未來將有望取代鎳氫電池，鋰電的前景光明。鋰電相關(guān)上市企業(yè)有風(fēng)帆股份、科力遠(yuǎn)、德賽電池，涉及到鋰電核心技術(shù)產(chǎn)品的主要是中信國安、江蘇國泰、西藏礦業(yè)、杉杉股份、中國保安、佛塑股份，都值得關(guān)注。

“比亞迪的沖擊波”

沖擊波之一：在第十屆中國國際高新技術(shù)成果交易會上，比亞迪公司向公眾展示了其f3dm雙模電動車，該車型采用油電雙系統(tǒng)，在純電動系統(tǒng)下，可以行駛100公里，最大行駛里程可達(dá)430公里(電動模式100km+混合動力模式330km)，最高時速可達(dá)160km/h。該車整個雙模系統(tǒng)的成本估計為5萬元，實現(xiàn)批量化生產(chǎn)后成本可進(jìn)一步降低至3萬元。比亞迪的這一成果或?qū)⒔鉀Q制約動力電池發(fā)展的瓶頸--成本問題，而且其在純電動模式下的行駛里程也基本滿足自駕車日常使用的要求。比亞迪所使用的“鐵電池”主要成份為磷酸鐵鋰，原料為鐵鹽、磷酸鹽和碳酸鋰，屬于鋰離子電池的范疇。

沖擊波之二：世界股神沃倫.巴菲特劍指新能源動力。2008年9月，巴菲特旗下的中美能源宣布以2.32億美元購入比亞迪約2.25億股，新能源動力的魅力由此可見一斑。

這兩個“沖擊波”無疑會對新能源材料的推廣應(yīng)用產(chǎn)生巨大的影響。

鋰電是動力電池的未來

混合動力汽車的核心技術(shù)在于能量轉(zhuǎn)換系統(tǒng)，純動力電池汽車是未來發(fā)展方向，核心技術(shù)面臨在在電池技術(shù)上的突破。目前混合動力汽車主要采用鎳氫電池材料，因鎳氫電池的一些技術(shù)性能已經(jīng)接近理論極限值，例如能量密度、充放電速度等，因此，有可能被新材料電池所取代。

鋰電池未來將有望取代鎳氫電池。鋰電池具有能量密度高、容量大、無記憶性等優(yōu)點(diǎn)，得到各汽車廠商和電池生產(chǎn)廠商的一致認(rèn)可，目前需要解決的問題在于其使用的穩(wěn)定性、安全性和生產(chǎn)成本問題。若鋰電池技術(shù)在其穩(wěn)定性、安全性和生產(chǎn)成本問題得到解決，純動力電池汽車的發(fā)展將得到加速。

鋰電主要分為鈷酸鋰、錳酸鋰和磷酸鐵鋰幾種。而鈷酸鋰和錳酸鋰由于震蕩條件下會發(fā)生爆炸，因此安全性較差，同時其重金屬也會造成污染，所以一般用于小型電池。

未來，應(yīng)用于電動自行車以及混合動力汽車的動力鋰電池將是發(fā)展方向，目前技術(shù)上已經(jīng)不存在太大的問題，主要是成本相對較高，隨著新能源革命以及對環(huán)保要求的提高，鋰電池作為動力電池將變得越來越可行，其對鋰離子電池電解液的需求量是數(shù)碼產(chǎn)品的幾十倍甚至上百倍，一旦動力鋰電池得到推廣，對鋰離子電池電解液的需求量將是幾倍甚至幾十倍的增長。

從國內(nèi)外的政策支持和技術(shù)發(fā)展來看，鋰電的前景光明，有望能為新技術(shù)革命的代表之一。

鋰電原材料需求將激增

鋰電的原料主要是碳酸鋰，主要中間產(chǎn)品是鋰電解液，此外還有鋰電的正負(fù)極材料。

我們來嘗試粗略估算一下碳酸鋰的市場需求量。磷酸鐵鋰(lifepo4)中的鋰含量約為4.4%，碳酸鋰(li2c03)中的鋰含量為18.9%，以此推算生產(chǎn)一噸磷酸鐵鋰所需的碳酸鋰要0.23噸，考慮實際生產(chǎn)中的損耗，以0.3噸計。

假設(shè)每輛新型動力汽車需要100kg的磷酸鐵鋰陽極材料，則所需的碳酸鋰約為0.03噸。假4請閱讀最后一頁評級說明和重要聲明

設(shè)09年開始全球新增1%的乘用車使用磷酸鐵鋰電池，此后逐年遞增1%。

乘用車率先采用新型動力的可能性較大，按其2007年全球產(chǎn)銷規(guī)模約5000萬輛為基數(shù)，依此推算，每年新增碳酸鋰需求將達(dá)數(shù)萬噸。

除汽車領(lǐng)域外，新型鋰電池若能獲得成功，我們同樣可以期待電動自行車、手機(jī)、筆記本等領(lǐng)域?qū)︿嚭弯圎}需求的明顯提升。

全球碳酸鋰生產(chǎn)廠商中，國內(nèi)上市企業(yè)有中信國安和西藏礦業(yè)，其中中信國安設(shè)計產(chǎn)能為25000噸，07年產(chǎn)量為2000噸;西藏礦業(yè)設(shè)計產(chǎn)能2000噸，07年產(chǎn)量為1200噸。

目前全球碳酸鋰供需基本平衡，如因新型動力電池而出現(xiàn)需求的跳躍式增長，碳酸鋰的供需平衡將被徹底打破。市場規(guī)模的急劇擴(kuò)大，將給現(xiàn)有碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)帶來革命性變化。

鋰電相關(guān)上市企業(yè)

風(fēng)帆股份：特種啟動鉛酸蓄電池的定點(diǎn)生產(chǎn)單位，年生產(chǎn)能力達(dá)到350萬kvah;致力于鋰電池和太陽能電池的開發(fā)。

科力遠(yuǎn)：公司生產(chǎn)泡沫鎳和鎳系電池，鎳氫動力電池項目正在積極研發(fā)過程中。

德賽電池：公司是國內(nèi)外手機(jī)電池的主要供應(yīng)商。

tcl集團(tuán)：子公司生產(chǎn)鋰電池。

涉及到鋰電核心技術(shù)產(chǎn)品的主要是中信國安、江蘇國泰、西藏礦業(yè)、杉杉股份、中國保安、佛塑股份，下面我們將重點(diǎn)介紹。

西藏礦業(yè)：布局上游，等待鋰電革命的到來

公司所屬的扎布耶鹽湖的碳酸鋰含量保守估計200萬噸，公司擁有其20年開采權(quán)。目前扎布耶鋰業(yè)具有碳酸鋰實際產(chǎn)能逾2000噸/年，今年預(yù)計產(chǎn)量超過1500噸。估計再投入7-8千萬元，有望達(dá)到5000噸/年的一期設(shè)計產(chǎn)能。

碳酸鋰和尼木銅礦是公司未來重點(diǎn)項目，而建設(shè)資金不足是軟肋所在，但我們始終相信好項目不愁錢。7億元可令公司碳酸鋰產(chǎn)能在2-3年內(nèi)增至3萬噸/年，躍居全球前三。3億元可令尼木銅礦產(chǎn)能達(dá)到5000-8000噸/年。

鋰行業(yè)前景明朗，公司的資源價值有待進(jìn)一步發(fā)掘。一旦動力鋰電池實現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，西藏礦業(yè)有望成為最大受益者之一。

江蘇國泰：鋰電池電解液大放異彩

公司的化工產(chǎn)品主要包括鋰離子電池電解液和硅烷偶聯(lián)劑，由控股子公司華榮化工生產(chǎn)，目前的產(chǎn)能均約為2,000噸/年。華榮公司從2002年開始生產(chǎn)鋰電池電解液，經(jīng)過多年的發(fā)展，技術(shù)不斷進(jìn)步，目前已經(jīng)形成了近千種型號的中高檔產(chǎn)品，并且得到國外眾多大公司的認(rèn)可，30%的產(chǎn)品用于出口，并且通過不斷的提高產(chǎn)品的性能，開發(fā)新產(chǎn)品，產(chǎn)品的毛利率一直保持在較高的水準(zhǔn)，隨著新產(chǎn)能的建成投產(chǎn)，業(yè)績將獲得大幅增長。

鋰電池電解液目前主要用于手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、筆記本計算機(jī)等電子產(chǎn)品以及礦燈，約占鋰離子全部使用量的90%。電子產(chǎn)品、礦燈等用鋰電池的需求將保持每年10%的穩(wěn)定增長。

華榮化工、日本宇部、韓國三星是全球鋰電池電解液產(chǎn)能前三的企業(yè)，09年，華榮化工鋰電池電解液的產(chǎn)能將達(dá)到5,000噸/年，成為全球最大的生產(chǎn)企業(yè)。

江蘇國泰是一家優(yōu)秀的企業(yè)，具有優(yōu)秀的管理以及戰(zhàn)略眼光。其外貿(mào)業(yè)務(wù)在目前惡劣的市場環(huán)境下穩(wěn)步發(fā)展;其鋰電產(chǎn)業(yè)，市場前景好，業(yè)績增長快。未來其鋰電電解液必將大放光彩。

杉杉股份：鋰電新貴超常發(fā)展

公司的控股子公司，上海杉杉科技，產(chǎn)能1200噸鋰電池負(fù)極材料--中間相炭微球(簡稱cms)。cms項目是國家"863"高科技研究發(fā)展計劃項目，被列為國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范工程項目。近幾年公司的鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的態(tài)勢，其中負(fù)極新產(chǎn)品mgs和fsn-1在大規(guī)模推向市場后取得不錯的銷售業(yè)績。東莞杉杉電解液的銷售額與銷售量目前已經(jīng)排名國內(nèi)第二位。在鋰離子電池負(fù)極材料方面，技術(shù)與市場占有在國內(nèi)居于領(lǐng)先地位;鋰離子電池正極材料銷售收入后來居上，已經(jīng)成為國內(nèi)最大，世界前三甲的正極材料供應(yīng)商。

半年報顯示公司的鋰離子電池材料銷售收入已達(dá)9.9億元，占公司總收入比重已達(dá)40%，比增速極為驚人。隨著新能源技術(shù)革命的到來，作為替代新能源的公司鋰離子電池材料也將超常規(guī)發(fā)展，其"錢景"不可估量。

中信國安：鋰電上下游一體化發(fā)展?jié)摿薮?br/>
中信國安(000839)經(jīng)過多年的培育期，大力開發(fā)了青海鹽湖資源綜合項目，其總計氯化鋰資源儲量763.85萬噸，氯化鋰含量一般2.2~3.89克/升之間，礦床開發(fā)的內(nèi)外部條件好。中信國安投資建設(shè)了2萬噸碳酸鋰項目。在碳酸鋰方面，繼萬噸級生產(chǎn)線年初一次性投料試車成功后，青海國安重點(diǎn)對噴霧干燥車間、鹽酸車間等相關(guān)設(shè)施進(jìn)行了設(shè)備檢測及技術(shù)改造，邊調(diào)試邊生產(chǎn)，逐步提高生產(chǎn)能力。

中信國安盟固利(簡稱mgl)是中信國安股份有限公司控股90%的子公司。mgl始建于2000年4月，主要從事鋰離子二次電池關(guān)鍵材料和高能量密度動力鋰離子二次電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。mgl目前是國內(nèi)最大的鋰電池正極材料鈷酸鋰和錳酸鋰的生產(chǎn)廠家，同時也是國內(nèi)外唯一大規(guī)模生產(chǎn)動力鋰離子二次電池的廠家。

公司動力電池被北京奧組委確定為2008北京奧運(yùn)純電動公交車的獨(dú)家供應(yīng)產(chǎn)品。公司開發(fā)的新型鈷酸鋰產(chǎn)品銷售勢頭良好，保持了較為穩(wěn)定的市場份額，動力電池正極材料錳酸鋰在市場應(yīng)用方面也取得了較大的成效。報告期內(nèi)，盟固利公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，較上年同期增長49.62%。

政府推動和鼓勵新能源開發(fā)利用的政策是不會改變的。相關(guān)擁有動力電池等項目的上市公司充滿著美好的發(fā)展前景。

中國寶安:星星之火布局鋰電

公司控股的貝特瑞公司主導(dǎo)產(chǎn)品“一種高容量鋰離子電子負(fù)極材料/btr-818”于今年初獲得了由國家科技部、商務(wù)部、質(zhì)檢總局、環(huán)保總局聯(lián)合頒發(fā)的“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”榮譽(yù)稱號;報告期內(nèi)，公司還獲得了“2007年深圳市科技創(chuàng)新獎(最具成長性企業(yè))”和“深圳市自主創(chuàng)新行業(yè)龍頭企業(yè)”等榮譽(yù)稱號。

公司參股的天驕科技公司是一家集鋰電池正級材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品是錳鎳鈷酸鋰電池正極材料(三元正極材料)。報告期內(nèi)，公司銷售收入和凈利潤均實現(xiàn)同比成倍增長。公司年產(chǎn)1000噸三元材料的擴(kuò)產(chǎn)項目已于08年5月底竣工，并于6月試產(chǎn)成功。

公司主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)和醫(yī)藥，08年上半年收入占比超過90%，包括鋰電在內(nèi)的其他收入占比不到9%。目前鋰電項目對公司的貢獻(xiàn)不大，但是布局未來，可以關(guān)注。

佛塑股份：比亞迪“鐵電池”的合作者

公司與比亞迪共同出資281萬美元組建合資成立佛山市金輝高科光電材料有限公司，生產(chǎn)經(jīng)營特種電池用離子滲析微孔薄膜。特種電池用離子滲析微孔薄膜具有良好的市場前景和優(yōu)厚的利潤空間，本公司協(xié)同該薄膜產(chǎn)品的主要用戶共同投資介入相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，有利于實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

隨著鋰電板塊的迅速發(fā)展，以及比亞迪“鐵電池”的逐步推進(jìn)，作為比亞迪“鐵電池”合作方的佛塑股份，有望迎來春天。