鋰離子電池隔膜總產(chǎn)量，鋰電隔膜利潤(rùn)率高達(dá)60%。隔膜作為鋰離子電池四大原材料中技術(shù)壁壘最高的一塊，我國(guó)已是全球電池制造大國(guó)，電池的產(chǎn)量和出口量均位居世界第一，從2019年的趨勢(shì)來(lái)看，頭部隔膜公司會(huì)加大產(chǎn)量、提升內(nèi)部綜合管理、新增功能隔膜開(kāi)發(fā)投入，以進(jìn)一步降低成本并拉開(kāi)與三四線(xiàn)公司的差距。

隔膜是鋰離子電池結(jié)構(gòu)中關(guān)鍵的內(nèi)層組件之一，隔膜的性能決定了鋰離子電池的界面結(jié)構(gòu)內(nèi)阻等直接影響電池的容量、循環(huán)以及安全性能等特性，性能優(yōu)異的隔膜對(duì)提高電池的綜合性能具有重要的用途。

一、鋰離子電池隔膜總產(chǎn)量

2017年我國(guó)濕法隔膜產(chǎn)量在鋰離子電池隔膜行業(yè)總產(chǎn)量中的占比達(dá)到55%，首次超過(guò)干法隔膜成為市場(chǎng)主導(dǎo)。2018年我國(guó)鋰離子電池隔膜行業(yè)產(chǎn)量達(dá)到20.3億平方米，同比上升39.2%。隨著我國(guó)電池隔膜行業(yè)技術(shù)不斷進(jìn)步，產(chǎn)量逐步上升，預(yù)計(jì)未來(lái)其產(chǎn)量仍將保持快速上升勢(shì)頭，到2020年將超過(guò)30.0億平方米。

目前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)鋰離子電池所采用的隔膜大多使用濕法隔膜，新能源汽車(chē)在國(guó)家政策的扶持下呈爆發(fā)式上升階段，帶動(dòng)動(dòng)力鋰電池的大幅上升，未來(lái)幾年動(dòng)力鋰電池是拉動(dòng)濕法隔膜產(chǎn)量大幅上升的重要引擎。

從量來(lái)看，2018年我國(guó)鋰電隔膜在全球市場(chǎng)占比繼續(xù)摘得第一桂冠；從客戶(hù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)隔膜不斷進(jìn)行進(jìn)口隔膜在我國(guó)市場(chǎng)的替代，降低了進(jìn)口隔膜在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占比，另外國(guó)產(chǎn)隔膜還實(shí)現(xiàn)大批量出口，且出口量持續(xù)保持上升，這反應(yīng)了國(guó)產(chǎn)隔膜在技術(shù)上的進(jìn)步。

二、鋰電隔膜利潤(rùn)率高達(dá)60%

隔膜在鋰離子電池關(guān)鍵材料中技術(shù)壁壘最高并且國(guó)產(chǎn)化率最低，也正因此鋰電隔膜可以實(shí)現(xiàn)60%以上的毛利率。鋰電隔膜實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)率的前提是實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)品的穩(wěn)定生產(chǎn)和批量供貨，進(jìn)而提升市場(chǎng)份額和裝置開(kāi)工率。這就要對(duì)技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入，對(duì)隔膜品控的不懈追求和對(duì)客戶(hù)需求的深入理解。

恩捷股份預(yù)計(jì)2019年1-九月鋰離子電池隔膜業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為6.04億元-6.38億元，較上年同期凈利潤(rùn)上升49.77%-58.26%，按照公司持有上海恩捷90.08%股權(quán)計(jì)算，公司預(yù)計(jì)2019年1-九月鋰離子電池隔膜業(yè)務(wù)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.44億元-5.75億元。

在鋰離子電池四大材料中，隔膜領(lǐng)域的毛利率目前仍處于高位，高毛利率也吸引著不少人馬“入伙”國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)業(yè)，從毛利率方面看，當(dāng)前，隔膜公司毛利率整體仍保持高位。其中滄州明珠毛利率最高達(dá)到了63.61%，紐米股份最低也保持在34.02%。相關(guān)于其它三大電池關(guān)鍵材料而言，隔膜行業(yè)擁有更高的毛利。

2019年我國(guó)鋰離子電池隔膜市場(chǎng)上升重要原因

1、隔膜國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提升，從2017年90%上升到2018年93%，國(guó)內(nèi)隔膜繼續(xù)替代進(jìn)口隔膜在我國(guó)的市場(chǎng)；

2、出口量持續(xù)新增，隨著國(guó)內(nèi)濕法隔膜技術(shù)逐步提升，濕法隔膜出口比例加大；

3、2018年新能源汽車(chē)產(chǎn)量122萬(wàn)輛，同比上升50%，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)銷(xiāo)同比上升超過(guò)45%，而國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池用隔膜以國(guó)產(chǎn)為主。

因隔膜的生產(chǎn)工藝具有較高的技術(shù)壁壘，其成本約占鋰離子電池成本的10%-20%，毛利率可達(dá)50%-60%，是四大重要材料中毛利率最高的產(chǎn)品，因此，鋰離子電池隔膜也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈中最具投資價(jià)值的行業(yè)之一。