近日，特斯拉披露了2020財(cái)年第二季財(cái)報(bào)。特斯拉第二季盈利超預(yù)期，歸屬于普通股股東的凈利潤為1.04億美元。至此，特斯拉已連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，有望納入標(biāo)普500指數(shù)。在此利好下，特斯拉盤后大漲4%。

當(dāng)日，A股市場(chǎng)多只特斯拉概念股逆市上漲。寧德時(shí)代股價(jià)23日上漲2.7%，收盤報(bào)213.5元/股。當(dāng)日，特斯拉CEO馬斯克表示，期望與松下、寧德時(shí)代和LG化學(xué)擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作。

而早在2月3日寧德時(shí)代在公告中表示，將向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。當(dāng)日公司股價(jià)逆市上漲3.67%，隨后接連收獲兩個(gè)漲停板。中信證券指出，未來1~2年特斯拉產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)在產(chǎn)品端持續(xù)保持領(lǐng)先性，特斯拉供應(yīng)鏈的優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)將繼續(xù)充分受益。

恒泰證券的研究員向記者表示，除了特斯拉等產(chǎn)業(yè)鏈有望從2020年起快速放量以外，歐洲車企陸續(xù)公布的電動(dòng)化大戰(zhàn)略及海外相對(duì)穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)體系也將為動(dòng)力電池及供應(yīng)鏈公司提供利潤保障。

海外市場(chǎng)崛起

在歐盟碳排放標(biāo)準(zhǔn)下發(fā)展新能源汽車尤其純電動(dòng)車是大勢(shì)所趨。

近期，歐洲不斷地加大新能源汽車的補(bǔ)貼力度。

5月19日，歐盟提案將電動(dòng)車納入綠色經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃；5月26日，法國宣布出資80億歐元重振汽車產(chǎn)業(yè)，購買電動(dòng)汽車的個(gè)人可獲7000歐元補(bǔ)貼，購買電動(dòng)汽車的公司可獲5000歐元補(bǔ)貼，而購買混合動(dòng)力可充電汽車可獲2000歐元補(bǔ)貼；6月，德國也通過了1300億歐元?dú)W洲復(fù)蘇計(jì)劃；7月6日，英國提出“新車報(bào)廢計(jì)劃”，為鼓勵(lì)燃油車司機(jī)換成電動(dòng)汽車，英國政府考慮獎(jiǎng)勵(lì)司機(jī)高達(dá)6000英鎊的補(bǔ)貼。

另外，歐盟從1月份開始執(zhí)行全球最嚴(yán)碳排法規(guī)。規(guī)定2020年銷售的95%新車碳排放必須達(dá)到95g/km，而2019年歐盟平均實(shí)際碳排放還是122g/km。超出的部分每g需要繳納罰金95歐元（1輛車大約1萬歐元），罰款力度巨大。

在歐盟碳排放標(biāo)準(zhǔn)下發(fā)展新能源汽車尤其純電動(dòng)車是大勢(shì)所趨。包括大眾、戴姆勒、寶馬、通用、豐田等幾乎所有的車企都給出了明確的電動(dòng)化信號(hào)，且都制定了清晰的目標(biāo)。

據(jù)券商測(cè)算，歐洲新能源車2020年銷量需要達(dá)到187萬輛才能完全達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)，而2019年歐洲新能源車銷量僅為56萬輛，歐洲目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈配套尚未能支撐如此體量。另外，在歐洲國家不斷加碼電動(dòng)車刺激政策、碳排放考核施壓、主機(jī)廠商品質(zhì)電動(dòng)車供給增加的三重因素推動(dòng)下，未來歐洲新能源車銷量有望持續(xù)大幅度增長，供需缺口也會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。

近日，有動(dòng)力電池供應(yīng)商向記者表示，目前歐洲車市由于車企、電池廠仍在去庫存，對(duì)上游材料需求還未回暖，預(yù)計(jì)8月材料采購需求會(huì)大幅增加。短期而言，受疫情因素影響，全球動(dòng)力電池市場(chǎng)將受到一定的市場(chǎng)沖擊，但從長遠(yuǎn)來看，進(jìn)入后疫情時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，動(dòng)力電池市場(chǎng)仍將保持長期穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)。

動(dòng)力電池歐洲市場(chǎng)之爭(zhēng)

隨著歐洲工廠建成，寧德時(shí)代海外出口金額及海外訂單將迅速增長。

憑借產(chǎn)品技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前國內(nèi)越來越多的以寧德時(shí)代為代表的動(dòng)力電池企業(yè)進(jìn)入了歐洲電池的供應(yīng)鏈。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年我國鋰離子電池出口20.9億只，首次突破20億只，同比增長7.7%，持續(xù)增長勢(shì)頭得以保持；出口金額130.3億美元，同比增長20.3%，延續(xù)高速增長態(tài)勢(shì)。目前，亞洲已經(jīng)成為了世界公認(rèn)的動(dòng)力鋰電池重要戰(zhàn)略陣地，國內(nèi)實(shí)現(xiàn)鋰電池海外出口的企業(yè)就包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、孚能科技、遠(yuǎn)景AESC、蜂巢能源等。

數(shù)據(jù)顯示，1~6月，寧德時(shí)代動(dòng)力電池出口位居國內(nèi)榜首，出口地區(qū)包括德國、斯洛伐克等，主要配套車企包括寶馬、大眾、PSA等。從目前海外合作客戶進(jìn)展看，寧德時(shí)代合作的國際車企包括特斯拉、寶馬、豐田、戴姆勒、捷豹路虎、PSA、大眾和沃爾沃等。

隨著歐洲工廠建成，寧德時(shí)代海外出口金額及海外訂單將迅速增長。億緯鋰能同樣表現(xiàn)不俗，在獲得SKI的資本及技術(shù)背書后，戴姆勒、現(xiàn)代起亞接連成為億緯鋰能的客戶。遠(yuǎn)景AESC已經(jīng)在英國桑德蘭擁有1.9GWh的產(chǎn)能，據(jù)了解目前其還打算考慮新增產(chǎn)能。除此之外，還有包括蜂巢能源、孚能科技都已經(jīng)明確提出了在歐洲設(shè)廠的打算。

但值得注意的是，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)，除了寧德時(shí)代外，主要客戶群體仍是國內(nèi)汽車企業(yè)。目前，歐洲電動(dòng)汽車市場(chǎng)的動(dòng)力電池供應(yīng)商主要為日本的松下、韓國的LG化學(xué)和三星SDI以及中國的寧德時(shí)代。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，為搶占市場(chǎng)份額，各大動(dòng)力電池企業(yè)均加大了資金投入在歐洲進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。而寧德時(shí)代，為了備戰(zhàn)歐洲產(chǎn)能單獨(dú)為歐洲子公司提供了一份超200億元的債券。此外，其還披露，2019年以來其累積為子公司提供的金融借款擔(dān)保超過100億元，去年和今年累積的資金準(zhǔn)備投入金額高達(dá)500億元。

5月初，寧德時(shí)代宣布將德國工廠的投資從2.4億歐元提升至18億歐元，與此同時(shí)，年初開始，已經(jīng)有多家國內(nèi)鋰電設(shè)備企業(yè)稱收到了寧德時(shí)代德國子公司的設(shè)備訂單。按照規(guī)劃，寧德時(shí)代德國工廠預(yù)計(jì)在2021年投產(chǎn)，2022年的產(chǎn)能將達(dá)到14GWh，到2029年產(chǎn)能將達(dá)到70GWh。

而歐洲本土企業(yè)中，North-volt位于瑞典的超級(jí)工廠，已經(jīng)動(dòng)工，預(yù)計(jì)2021年產(chǎn)能將達(dá)到16GWh，之后達(dá)到32GWh。PSA與Saft合資公司ACC，也已經(jīng)開始投建，預(yù)計(jì)到2023年，第一家電池工廠產(chǎn)能達(dá)到24GWh，到2030年，兩家工廠總產(chǎn)能將達(dá)48GWh。

寧德時(shí)代能否一路“開掛”？

寧德時(shí)代內(nèi)部工作人員向記者透露，歐洲項(xiàng)目的供應(yīng)鏈?zhǔn)腔旌夏Ｊ剑跗谝灾袊?yīng)商出口為主。

動(dòng)力電池供給短缺和產(chǎn)業(yè)鏈羸弱正在成為歐洲電動(dòng)化最大掣肘。然而，產(chǎn)業(yè)掣肘對(duì)企業(yè)而言則意味著全新的機(jī)遇。正是看到這樣機(jī)會(huì)，一大批產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正在涌向歐洲，開啟一輪動(dòng)力電池“新基建”。

中泰證券分析師蘇晨表示，綜合各國歷史數(shù)據(jù)、補(bǔ)貼變化、2020年1~5月份數(shù)據(jù)、下半年推出的新車型等多重因素做出的銷量預(yù)測(cè)顯示，2020年歐洲電動(dòng)車銷量約81.1萬~90.7萬輛，同比增加45.1%~62.4%。

這就意味著，動(dòng)力電池的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上是消費(fèi)電池領(lǐng)域的老對(duì)手在新賽道的競(jìng)爭(zhēng)。作為國內(nèi)的龍頭動(dòng)力電池企業(yè)，當(dāng)下寧德時(shí)代面臨著國內(nèi)企業(yè)、歐洲本土企業(yè)追趕、日韓龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及車企自制電池的三重挑戰(zhàn)。

據(jù)恒大研究院數(shù)據(jù)，歐洲車企基本完成了第一輪定點(diǎn)，客戶卡位上，寧德與LG化學(xué)覆蓋廣，三星及松下客戶較少。寧德、LG化學(xué)與三星、松下產(chǎn)品力沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別，差距的拉開主要源于戰(zhàn)略規(guī)劃的差異。LG化學(xué)是目前寧德最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，車企加緊自產(chǎn)電池的步伐，也為競(jìng)爭(zhēng)格局帶來較大變數(shù)。

寧德時(shí)代董事長曾毓群5月份與投資者交流時(shí)曾表示，“國際市場(chǎng)，對(duì)汽車行業(yè)而言，從和客戶聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品A、B、C樣到量產(chǎn)一般經(jīng)歷36~48個(gè)月不等，而客戶一般在第二樣品階段時(shí)開始定點(diǎn)，很多項(xiàng)目的定點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)已結(jié)束，我們已經(jīng)和松下、三星、LG在國際市場(chǎng)定點(diǎn)的爭(zhēng)奪里取得了驕人的成績。”

另外，寧德時(shí)代內(nèi)部工作人員向記者透露，歐洲項(xiàng)目的供應(yīng)鏈?zhǔn)腔旌夏Ｊ剑跗谝灾袊?yīng)商出口為主，當(dāng)?shù)貫檩o，后期隨著規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)能放量會(huì)以當(dāng)?shù)貫橹鳎?dāng)?shù)氐牟糠謺?huì)是結(jié)合中國供應(yīng)商的歐洲產(chǎn)能和歐洲本地供應(yīng)商。面對(duì)挑戰(zhàn)，寧德技術(shù)與國內(nèi)供應(yīng)鏈形成的成本優(yōu)勢(shì)，將成為未來競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

截至目前，被認(rèn)為是寧德時(shí)代最大對(duì)手的LG化學(xué)，市場(chǎng)份額已從去年的10.8%飆升至24.2%，接連超過寧德時(shí)代的22.3%。在過去的6個(gè)月里，LG化學(xué)的股價(jià)上漲超過50%，達(dá)到近10年來的最高點(diǎn)，寧德時(shí)代與LG化學(xué)的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈。

但在記者分析雙方財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，2019年寧德時(shí)代的營收457.9億元，同比增長54.63%；凈利潤45.6億元，同比增長34.64%。而LG化學(xué)公布的2019年財(cái)報(bào)顯示，公司營業(yè)收入28.6萬億韓元（約合1682億元人民幣），同比上升2%；營業(yè)利潤8956億韓元，同比下降60%。

盡管LG化學(xué)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額不斷增加，并且在今年上半年首次超過了寧德時(shí)代成為全球領(lǐng)頭羊，其毛利率卻長期趨于零。甚至，在過去的3年時(shí)間里，都是為負(fù)數(shù)。成本優(yōu)勢(shì)與供應(yīng)鏈管理能力帶來更大的利潤空間，從發(fā)展趨勢(shì)上來說，寧德時(shí)代似乎更勝一籌。

而對(duì)于車企自產(chǎn)電池，國際車企龍頭通過自研、自產(chǎn)電池，或?qū)ふ译姵仄髽I(yè)提供代工服務(wù)等方式，爭(zhēng)奪產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)地位。目前已入局的企業(yè)就有包括大眾、通用、長城、奔馳、特斯拉等。