日前，CATL（300750.SZ）披露的一季報顯示，該公司一季度實現營業總收入486.8億元，同比上升153.97%；實現凈利潤14.93億元，同比下降23.62%；扣非凈利潤9.77億元，同比下降41.57%。

五月四日，CATL在業績解讀會上就一季度利潤出現下降解釋稱，碳酸鋰等原材料價格上漲的幅度超過預期，而公司在客戶端價格傳導方面相對謹慎，疊加一季度銷量因季節性因素環比下降，所以歸母凈利潤環比出現變動。

CATL一季報顯示，今年一季度CATL營業成本為416.28億元，同比大增198.66%。對此，CATL方面解釋稱重要有兩方面因素：一是隨銷售成本相應新增，二是部分上游材料價格快速上漲造成成本新增。

CATL方面表示，面對當前來自原材料端的成本壓力，它也在和下游車企商討調價事宜。"我們和客戶友好協商價格有一定過程，不同客戶情況和應用場景有差異，不好一概而論。總體來看，已基本完成和客戶的協商調價，將在第二季度逐步實行落地。"CATL方面稱。

CATL此前披露的2021年年報顯示，其2021年銷售毛利率為26.28%，同比下降1.48個百分點。數據顯示，2017~2020年，CATL毛利率分別為36.29%、32.79%、29.06%、27.76%。據西南證券測算，CATL2021年動力鋰電池產品單位利潤約為0.08元/Wh，若成本壓力無法傳導，僅碳酸鋰漲價或吞噬公司全部利潤。

CATL方面在上述業績會上也補充道，3、四月碳酸鋰等原材料價格比較高，對其二季度成本有影響，但客戶協商調價的進展比較順利，未來毛利率將得到逐步合理修復。

好消息是，近期原材料價格已呈現平穩甚至小幅回落走勢。有關碳酸鋰價格的后續走勢情況，華安證券研究顯示，目前隨著碳酸鋰產量的逐漸釋放，市場供需關系得到緩解；下游公司對高價碳酸鋰接受程度較為一般，市場博弈狀態仍將延續；受供需格局及情緒面影響，預計短時間碳酸鋰價格將止漲維穩。

值得一提的是，CATL一季度存貨同比新增53.18%至615.78億元，高于季內營收。CATL董事會秘書兼副總經理蔣理表示，存貨結構中，一部分為在途的出口產品，海外運輸耗時較長，因此排產要一定庫存；另一部分為國內庫存，周轉相對較快。庫存商品和發出商品賬面余額占存貨賬面余額六成左右，和上年末相比，庫存商品占比略低一點，原材料占比略高一些。

有關公司復工復產情況，CATL在上述業績解讀會上回應稱："疫情影響分兩部分，一部分是公司總部和重要生產基地所在的寧德地區近期發生疫情，在政府快速反應和行動下已于五一節前基本解封，對公司經營影響較小；第二是上海等地疫情致整車廠減產，終端消費可能有點影響，隨著目前已在逐漸復工復產，整體影響也不大。公司年內產量預計可以滿足客戶需求。"

此外，在五月五日舉辦的CATL2021年度業績網上說明會上，該公司董事長曾毓群透露，CATL計劃在今年二季度內正式公布麒麟電池，并正致力于推進鈉離子電池在2023年實現產業化。

曾毓群認為，目前，鋰電池技術還遠未到同質化競爭時代。鋰電池在材料創新方面還有高鎳、高硅、M3P、鈉電池、無金屬電池、固態電池等新技術，結構創新方面還有CTP、AB電池、CTC等新技術，制造方面還需追求極限制造，以及滿足電池燈塔廠的高標準要求；安全可靠性上，動力鋰電池和儲能電池產品的技術分野非常重要，采用什么電池產品對客戶、市場的安全可靠性至關重要。

"未來優質有效的動力鋰電池產量依然稀缺但也存在無效的產量過剩。"曾毓群認為，當前各大動力鋰電池公司公布的產量規劃，要看最終落地情況，也要看到將來的產品、技術在不斷地更新換代和現有工藝、設備的匹配性問題。

截至五月五日收盤，CATL報收于376元/股，較上一交易日下跌8.15%，市值為8764億元。