杉杉股份(14.470,0.18,1.26%)近日公布對(duì)外投資通告和資產(chǎn)收購(gòu)?fù)ǜ?，宣布投資50億元人民幣實(shí)行能源管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，并通過(guò)關(guān)聯(lián)交易收購(gòu)控股股東及其他個(gè)人股東持有的寧波尤利卡太陽(yáng)能科技發(fā)展有限公司90.035%股權(quán)。

實(shí)事上杉杉股份收購(gòu)集團(tuán)旗下的太陽(yáng)能業(yè)務(wù)是其能源管理服務(wù)項(xiàng)目中光儲(chǔ)一體化子項(xiàng)目的一環(huán)。通告顯示，其能源管理服務(wù)項(xiàng)目的功能定位是根據(jù)工商業(yè)用戶需求，從供應(yīng)節(jié)能和清潔能源角度出發(fā)，以低碳環(huán)保和綠色節(jié)能為愿景，供應(yīng)高性價(jià)比的能源管理方法，打造節(jié)能環(huán)保型經(jīng)濟(jì)。

相關(guān)評(píng)論指出，隨著服裝業(yè)務(wù)十一月初獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)分拆赴港上市，杉杉股份在新能源行業(yè)的戰(zhàn)略日漸清晰。在成為全球鋰電材料巨頭之后，這家以服裝產(chǎn)業(yè)起家的公司在新能源行業(yè)再次投入重注。

相關(guān)解讀指出，相比TSLA推出的針對(duì)電動(dòng)汽車的個(gè)人用戶的清潔能源計(jì)劃，杉杉股份能源管理服務(wù)項(xiàng)目則針對(duì)工商業(yè)用戶，這個(gè)被杉杉股份內(nèi)部稱為我國(guó)版TSLA屋頂（Solarroof）和能源墻（Powerwall）項(xiàng)目不同于TSLA旨在改變個(gè)人生活方式的理想計(jì)劃，它反而可能是務(wù)實(shí)和高效的。

深化鋰電池應(yīng)用

杉杉股份能源管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為根據(jù)工商公司用戶的綜合用電需求，地方電費(fèi)政策，以及公司基礎(chǔ)設(shè)施情況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)安排等實(shí)際情況，進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析，制定"儲(chǔ)能節(jié)電"、"光伏發(fā)電"或"光儲(chǔ)結(jié)合"的最優(yōu)化的綜合解決方法。

除此之外，杉杉股份規(guī)劃了動(dòng)力鋰電池和儲(chǔ)能電池退役后的梯次利用，布局基站備用電源類項(xiàng)目；并根據(jù)產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)度推動(dòng)電池材料回收，實(shí)現(xiàn)電池的全生命周期的利用，打造循環(huán)經(jīng)濟(jì)。

據(jù)了解，儲(chǔ)能節(jié)能項(xiàng)目擬建設(shè)規(guī)模約2GWH，對(duì)應(yīng)投資規(guī)模約38億元，重要用于削峰平谷的儲(chǔ)能項(xiàng)目。光伏潔能項(xiàng)目擬建設(shè)規(guī)模約0.2GW，對(duì)應(yīng)投資規(guī)模約12億元，用于建設(shè)光伏發(fā)電站，供應(yīng)0排放的清潔能源。計(jì)劃投資的約50億元資金來(lái)源包括自有資金、銀行貸款以及募集能源管理基金，同時(shí)配合ABS和融資租賃等形式籌措。

和單純的應(yīng)用儲(chǔ)能技術(shù)不同，公司還提出結(jié)合光伏發(fā)電打造光儲(chǔ)一體化的節(jié)能和清潔能源管理服務(wù)。在滿足條件的地區(qū)，公司可以利用公司產(chǎn)地建設(shè)光伏電站，供應(yīng)分布式光伏清潔能源供電服務(wù)。這不僅為公司帶來(lái)低價(jià)的電力能源，還為公司的光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)了建設(shè)條件，即使在峰谷電價(jià)差消除之后，公司仍然能夠有效地通過(guò)光伏電站供電。同時(shí)，鋰電池還是優(yōu)質(zhì)的光伏電力儲(chǔ)存設(shè)備，這為公司的鋰電池供應(yīng)了新的應(yīng)用場(chǎng)景。

從目前的技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域看，應(yīng)用的儲(chǔ)能技術(shù)重要以鋰電池、蓄電池和液流電池為主，且以鋰電池的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模占比最大，占我國(guó)市場(chǎng)裝機(jī)總量的三分之二。而公司作為國(guó)內(nèi)最大的鋰電池綜合材料供應(yīng)商，擁有豐富的電芯公司合作資源，并且在電池PACK儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域也具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在全國(guó)電力制度改革的背景下公司順勢(shì)進(jìn)入儲(chǔ)能電池領(lǐng)域發(fā)展也就順理成章。

拓展光伏新能源領(lǐng)域

根據(jù)浙商證券研究所的預(yù)測(cè)，"十三五"期間國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)化前景廣闊，將大幅應(yīng)用于調(diào)頻、削峰填谷、備用電源及UPS等領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)3800億元，其中削峰平谷、需求側(cè)管理等將帶來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模突破2000億元。

在光伏太陽(yáng)能行業(yè)，盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈，但發(fā)展空間仍然巨大。根據(jù)"十三五"規(guī)劃的150GW的光伏累計(jì)裝機(jī)量（其中分布式80GW，地面電站70GW），預(yù)計(jì)20172020年，每年平均新增20GW的裝機(jī)量。

據(jù)公司相關(guān)人士表示，削峰填谷儲(chǔ)能電站項(xiàng)目的內(nèi)部收益率達(dá)到11.4%，投資回收期6.5年。分布式光伏電站項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為12.9%，投資回收期為7.9年。

作為光儲(chǔ)一體化子項(xiàng)目的一環(huán)，杉杉股份公布的收購(gòu)?fù)ǜ骘@示，尤利卡重要從事太陽(yáng)能電池片、光伏組件和分布式電站業(yè)務(wù)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)和能源管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)布局相符合，本次收購(gòu)有利于完善公司新能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)，對(duì)公司現(xiàn)有新能源產(chǎn)業(yè)將形成有效補(bǔ)充；尤利卡在光儲(chǔ)設(shè)備制造、研發(fā)上有較深厚的生產(chǎn)相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，本次股權(quán)收購(gòu)有利于公司快速進(jìn)入光儲(chǔ)設(shè)備制造及分布式電站領(lǐng)域，并形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，公司收購(gòu)資產(chǎn)通告有關(guān)光伏項(xiàng)目設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償條件。該項(xiàng)收購(gòu)涉資5.3億元，對(duì)應(yīng)標(biāo)的估值5.9億元。根據(jù)測(cè)算，標(biāo)的2016年凈利潤(rùn)4560萬(wàn)元，2017-2019年承諾業(yè)績(jī)分別為人民幣5500萬(wàn)元、7500萬(wàn)元及8000萬(wàn)元。

根據(jù)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)出具的《尤利卡盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告（2016年一月一日至2017年十二月三十一日止）》，尤利卡2016年度預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62831.51萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4560.37萬(wàn)元；2017年度預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73488.66萬(wàn)元，凈利潤(rùn)5516.97萬(wàn)元。

據(jù)悉，光伏太陽(yáng)能業(yè)務(wù)在杉杉股份整體投資計(jì)劃中盡管占比不高（在整體50億投資規(guī)模中的12億），但在未來(lái)商業(yè)模式的運(yùn)行方面起著不可或缺的用途，在光伏太陽(yáng)能行業(yè)，搶奪屋頂資源愈演愈烈，而杉杉股份的能源管理服務(wù)業(yè)務(wù)的拓展正可以順勢(shì)消化其太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的產(chǎn)量。

杉杉股份自1999年進(jìn)入新能源行業(yè)，經(jīng)過(guò)17年時(shí)間在鋰電池材料產(chǎn)業(yè)建立了決定性的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)鋰電池材料的領(lǐng)先者，其正極材料產(chǎn)銷量全球領(lǐng)先，負(fù)極人造石墨產(chǎn)銷量全國(guó)領(lǐng)先、世界第二，電解液國(guó)內(nèi)排名前五。

這為公司向下游新能源行業(yè)拓展供應(yīng)了良好的基礎(chǔ)。

目前公司已經(jīng)初步完成了在動(dòng)力鋰電池模組、電池系統(tǒng)集成、動(dòng)力總成、新能源汽車整車制造、新能源汽車運(yùn)營(yíng)服務(wù)等多方位的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。這些業(yè)務(wù)形成了圍繞著鋰電池和新能源汽車的兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的新型產(chǎn)業(yè)鏈，使公司的競(jìng)爭(zhēng)力得到極大加強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，透過(guò)本次投資計(jì)劃，公司拓展光伏發(fā)電、電網(wǎng)儲(chǔ)能管理和鋰電池回收業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富鋰電池的應(yīng)用領(lǐng)域，并完善鋰電池梯級(jí)利用的產(chǎn)業(yè)構(gòu)架。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，公司分拆服裝和金融租賃業(yè)務(wù)在H股上市之后，A股公司將專注于新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，公司的融資能力將得到加強(qiáng)，公司可以集中資源發(fā)展新能源和能源服務(wù)業(yè)務(wù)，公司的資本市場(chǎng)形象和價(jià)值也會(huì)得到清晰體現(xiàn)。