從2015年七月八日起4個(gè)月時(shí)間，天齊鋰業(yè)的市值從92億漲至450多億元，成為2015年下半年當(dāng)之無愧的大牛股。有意思的是，這家歷來都無高送轉(zhuǎn)（10送轉(zhuǎn)6以上）歷史的中小板公司，在股價(jià)大幅上漲之后，于日前高調(diào)宣布擬10派4轉(zhuǎn)增28股。如此罕見的"超高送轉(zhuǎn)"手法迅即招致交易所"關(guān)注函"。

速推"超級(jí)大紅包"

深交所二月四日向天齊鋰業(yè)發(fā)出《關(guān)注函》，要求其對(duì)一月三十日披露的2015年度利潤分配預(yù)案的預(yù)披露通告給予更多說明。

回查天齊鋰業(yè)通告，公司控股股東天齊集團(tuán)及實(shí)際控制人蔣衛(wèi)平于一月二十九日向董事會(huì)提交了《有關(guān)四川天齊鋰業(yè)股份有限公司2015年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案的提議及承諾》。

其建議，公司2015年度的利潤分配預(yù)案為"10派4轉(zhuǎn)增28"。這意味著，按照公司現(xiàn)有的2.61億股股本計(jì)算，天齊鋰業(yè)此次將合計(jì)派現(xiàn)1.05億元，資本公積轉(zhuǎn)增股本7.32億股。這是天齊鋰業(yè)自2010年上市至今，首次推出高送轉(zhuǎn)（以10轉(zhuǎn)送6以上為標(biāo)準(zhǔn)），其最高送轉(zhuǎn)記錄是上市當(dāng)年推出的10轉(zhuǎn)5股派1元。

從業(yè)績狀況看，公司此次高送轉(zhuǎn)確有一定底氣。在此前一周，天齊鋰業(yè)剛公布2015年度業(yè)績預(yù)告修正通告。公司透露，公司2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤有望達(dá)到2.15億元至2.55億元，同比上升64.75%至95.4%。

消息公布后，天齊鋰業(yè)股價(jià)呈現(xiàn)出加速上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，除二月一日因市場(chǎng)因素影響而未能收出陽線外，此后3個(gè)交易日均收出長陽，二月四日更是在尾盤沖至漲停板，收于155.06元，迫近歷史高位。

對(duì)此，部分機(jī)構(gòu)也給出看多評(píng)價(jià)，認(rèn)為高派現(xiàn)反應(yīng)公司對(duì)未來業(yè)績高上升的信心，分配預(yù)案符合公司近來的經(jīng)營情況，積極回報(bào)股東，擴(kuò)大股本規(guī)模匹配公司未來發(fā)展。

市盈率已經(jīng)高達(dá)158倍

預(yù)期業(yè)績良好+擬推高送轉(zhuǎn)，天齊鋰業(yè)的股價(jià)升溫并不意外。但作為前期漲幅巨大的鋰電概念股，在至多翻倍的預(yù)計(jì)業(yè)績的情況下，推出如此"高規(guī)格"的分配方法，確實(shí)值得市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)營狀況給予更多關(guān)注。

事實(shí)上，交易所已經(jīng)在《問詢函》提出5項(xiàng)問題，要求公司給予更多信息披露。例如，《問詢函》要求結(jié)合公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、經(jīng)營模式、盈利水平、未來發(fā)展戰(zhàn)略等因素，披露公司推出上述利潤分配預(yù)案的具體理由、合理性，利潤分配預(yù)案和公司業(yè)績匹配的具體理由。同時(shí)，補(bǔ)充披露上述利潤分配預(yù)案是否經(jīng)過財(cái)務(wù)測(cè)算，是否超過可分配范圍。

從天齊鋰業(yè)的業(yè)績預(yù)告修正通告來看，其有望實(shí)現(xiàn)的業(yè)績倍增重要受益于鋰產(chǎn)品市場(chǎng)量價(jià)齊升。有研報(bào)指出，2015年國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)3倍，身為國內(nèi)最大碳酸鋰生產(chǎn)公司的天齊鋰業(yè)自然受益于此，業(yè)績得以快速上升。

記者了解到，市場(chǎng)對(duì)天齊鋰業(yè)的看好重要集中于其在資源方面的優(yōu)勢(shì)，天齊鋰業(yè)通過泰利森等上游布局得以享受資源價(jià)格上漲的紅利。

顯然，擁有核心資源這種"護(hù)城河"有關(guān)風(fēng)口上的A股公司已經(jīng)足夠耀眼，但在下游公司"痛斥"鋰電價(jià)格瘋漲的情況下，資源價(jià)格上漲的紅利能否長久持續(xù)，也許就要打上一個(gè)問號(hào)了。值得注意的是，盡管業(yè)績預(yù)增，但經(jīng)過前期上漲的天齊鋰業(yè)從市盈率角度看并不便宜。截至二月四日收盤，公司總市值已經(jīng)高達(dá)405億元，以2.55億元的2015年業(yè)績預(yù)計(jì)上限計(jì)算，其市盈率也已經(jīng)高達(dá)158倍。

深交所追問資金使用情況

除了要求天齊鋰業(yè)對(duì)公司發(fā)展經(jīng)營的各項(xiàng)情況予以披露外，深交所還在《問詢函》中要求公司對(duì)資金使用情況公布更多信息。

《問詢函》要求補(bǔ)充披露天齊鋰業(yè)在過去12個(gè)月內(nèi)是否使用過募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，以及在未來12個(gè)月內(nèi)是否計(jì)劃使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。

盡管公司目前尚未就此給出回復(fù)，但記者注意到，公司確實(shí)在流動(dòng)資金上有所需求。2015年十二月二十六日，天齊鋰業(yè)剛剛公布通告，宣布擬申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行短時(shí)間融資券和中期票據(jù)。

彼時(shí)通告顯示，天齊鋰業(yè)計(jì)劃發(fā)行的短時(shí)間融資券和中期票據(jù)金額均為15億元，募集資金則重要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，歸還銀行貸款及其他符合規(guī)定的用途。

以此看來，天齊鋰業(yè)手頭似乎并不是特別寬裕，而其提出的高送轉(zhuǎn)方法是否必要，也有望在其對(duì)問詢函的回復(fù)中得到答案。

上市公司出于股本和市值管理的目的推行"高送轉(zhuǎn)"有其現(xiàn)實(shí)需求，但本質(zhì)上看，"高送轉(zhuǎn)"不影響投資者實(shí)際權(quán)益，也不代表公司盈利水平的提升，屬于"數(shù)字游戲"。對(duì)此，監(jiān)管部門給予了密切關(guān)注。前期擬推"超高送轉(zhuǎn)"的勁勝精密就被交易所出具了關(guān)注函，要求公司披露相關(guān)議案是否具備合理性；并請(qǐng)公司補(bǔ)充披露，提議本次高送轉(zhuǎn)的公司控股股東，以及其他持股5%以上股東和董監(jiān)高，未來六個(gè)月內(nèi)究竟有無減持意圖。