今年以來，燃料動力鋰電池領域技術接連獲得突破；在新技術助力以及政策對新能源汽車的大力扶持之下，資本市場不斷上演燃料動力鋰電池的炒作熱潮，wind燃料動力鋰電池指數近期更是直逼歷史高點。繼今年二月份金屬所在高能量密度鋰硫電池方面取得進展外，八月二十二日，中科院大連化物所陳劍研究員帶領先進二次電池研究團隊，在高比能量鋰硫二次電池方面再度取得重要進展，并研制成功額定容量15Ah的鋰硫電池，形成了小批量制備能力。分析人士表示，隨著鋰硫電池重要技術相繼獲得突破，尤其是海外各大汽車廠商更是不斷追加對燃料動力鋰電池的投入，相關電池的產業化進程大概率將進一步加快。國內方面，新源動力股份有限公司成立于2001年四月，由我國科學院大連化學物理研究所、長城電工、南都電源、新大洲等單位發起設立，是我國第一家致力于燃料動力鋰電池產業化的股份制公司。

中科院鋰硫電池研究獲突破

據科學網報道，八月二十二日，中科院大連化物所陳劍研究員帶領先進二次電池研究團隊，在高比能量鋰二次電池方面取得重要進展，研制成功了額定容量15Ah的鋰硫電池，并形成了小批量制備能力。

據了解，經過檢測的電池比能量大于430Wh/kg，是目前公開報道的容量最大的鋰硫電池，超過SionPower公司報道的鋰硫電池2.5Ah@350Wh/kg的技術指標，是目前從事鋰硫電池研究的最高水平。

鋰硫電池是一種可持續發展的高比能量二次電池，具有元素儲量豐富、成本低廉等優點，是電動汽車動力鋰離子電池的研究熱點。目前，鋰硫電池的國際技術水平約為比能量350Wh/kg。為此，鋰硫電池的研發目標為，至2016年，鋰硫電池的能量密度達到400-600Wh/kg，有望推動這一電池驅動的電動汽車續航里程超過500公里。

根據公開資料顯示，陳劍研究團隊自2009年成立以來，一直致力于發展鋰硫電池新材料和新技術，在理論和技術工藝上有新的突破，獲得很高的理論數據和技術指標。這是大連化物所鋰硫電池研究在科技部“863”計劃和我國科學院納米先導專項“長續航動力鋰離子電池”項目資助下取得的重要進展。

有業內專家表示，單質硫作為鋰硫二次電池正極材料與金屬鋰構成的二次電池體系理論比能量密度可達2600Wh/kg，是商業鈷酸鋰/石墨鋰離子電池(理論能量密度360Wh/kg)的7倍；同時單質硫價格低廉、產量豐富、安全無毒、環境友好，因而鋰硫電池被認為是很有發展前景的新一代電池。

國外技術發展迅速

電池產業化步伐加快

數十年以來，鋰離子電池的能量密度不斷提高，并廣泛應用于智能手機等領域。但鋰離子電池要笨重的陰極(一般由氧化鈷等材料制成)來“收納”鋰離子，從而限制了電池能量密度的進一步提高。這意味著，對諸如長距離電動汽車等要更大能量密度的應用來說，鋰離子電池顯得有點力不從心。

據外媒報道，今年六月份，美國國家標準與技術研究所(NIST)、亞利桑那大學和韓國首爾國立大學的研究人員攜手將這些材料混合在一起，研制出了一種廉價、高功率的鋰硫電池。研究人員表示，新電池的性能可與目前市場上占主流的電池相媲美，而且，經過500次充放電循環后功能無損。專業人士戲稱，一種工業廢品、一點塑料，再加上不太高的溫度，或許就是引爆下一個電池革命的導火線。

在對能量密度需求大幅新增的背景下，科學家們將目光投向了鋰離子電池更纖瘦的“表妹”——鋰硫電池身上，后者的陰極重要由硫(石油工業廉價的副產品)制成。硫的“體重”僅為鈷的一半，因此，同樣體積的硫收納的鋰離子數為氧化鈷的兩倍，這就使得鋰硫電池的能量密度為鋰離子電池的數倍。

根據相關媒體報道，在最新研究中，為了制造出穩定的硫陰極，研究人員將硫加熱到185攝氏度，將硫元素由8個原子組成的環路融化成長鏈，隨后，他們讓硫鏈同二異丁烯(DIB，一種碳基塑料前體)混合，二異丁烯讓硫鏈連接在一起，最終得到了一種混合聚合物。他們將這一過程稱為“逆向硫化”，因為其同制造橡膠輪胎的過程類似，關鍵的差別在于：在輪胎中，含碳材料會聚集成一大塊，硫則點綴其中。

該測試表明，經過500次的循環后，電池的能量密度仍為最初的一半多。亞利桑那大學的化學家杰弗里·佩恩表示，其他還處于實驗階段的鋰硫電池也有同樣的性能，但其制造成本高昂，很難進行工業化生產。

NIST的材料科學家克里斯托弗·索爾斯表示，盡管如此，這種鋰硫電池短時間內也不會上市，因為硫暴露在空氣中很容易燃燒，因此，任何經濟可行的鋰硫電池都要經過非常嚴苛的安全測試，才能投放市場。

業內專家表示，盡管鋰硫電池的正極是限制其應用的重要瓶頸和亟待解決的難題，但這些問題可通過形成碳硫復合電極材料來加以解決。只是這會降低整個電池的能量密度，因為碳硫復合電極材料中硫含量超過70wt%時，才具備應用價值。

有券商機構指出，2015年將是燃料動力鋰電池乘用車的元年，豐田、本田、現代紛紛推出量產車，幾大汽車集團也通過與政府和能源公司合作積極推動基礎設施的建設，在此背景下，燃料動力鋰電池車正逐步進入市場導入期。目前來看，制造成本是推廣最大的問題，成本的核心在于規模；不過隨著燃料動力鋰電池車的產業化，在技術漸趨成熟的情況下，未來成本的下降值得期待。

國內燃料動力鋰電池公司重要有中科同力、新源動力等。A股概念個股涉及：同濟科技(600846.SH)、長城電工(600192.SH)、南都電源(300068.SZ)、上汽集團(600104.SH)等。

龍力生物：燃料乙醇產業有望加速推進，清潔能源必須重視

二月十一日晚間，海南椰島公布重大項目獲批通告，龍力生物（002604）公司收到海南省工業和信息化廳批轉的《國家發展改革委有關海南椰島(集團)股份有限公司年產10萬噸木薯燃料乙醇項目核準的批復》(發改能源【2014】128號)，該項目利用木薯生產1.5代燃料乙醇。

美國國務卿克里將于本月十三日至十八日訪問韓國、我國、印度尼西亞和阿拉伯聯合酋長國。她說，克里將在北京不我國政府高級官員會晤，幵轉達如下信息：美國致力于尋求不我國建立一種積極、合作和全面的關系，幵歡迎一個在世界事務中發揮積極用途的和平不繁榮的我國崛起?？死镞€將不中方討論包括朝核問題在內的地區問題，幵強調中美就氣候變化和清潔能源問題進行合作的重要性。

點評表明了政府對不同代次燃料乙醇的態度。1代燃料乙醇直接“不人畜爭糧”，無論是從優惠政策、還是項目審批方面，上屆政府和新一屆政府都是嚴格控制、幵逐步降低優惠和補貼力度；1.5代雖然丌不人畜爭糧，但存在著“不糧食爭地”的缺陷，本質上不1代相似，但為了保證封閉試點政策的一貫性和持續性，本屆政府在內蒙古批復同意了中興能源1.5代甜高粱桿燃料乙醇項目封閉運行之后，放行了發端于2008年七月的海南椰島1.5代木薯燃料乙醇項目；2代燃料乙醇既丌“不人畜爭糧”、也丌“不糧林爭地”，是真正的清潔可再生綠色能源。

燃料乙醇產業推進速度有望加快。自2012年四月國家頒布了1代、1.5代燃料乙醇相關優惠和補貼政策之后，至今未對燃料乙醇產業給出具體的優惠和補貼政策；在年初辦法的2014年版本的《政府投資指導目錄》中，將燃料乙醇的類別從“輕工類”轉到“新能源”，投資審批權限從中央一級下放至省市一級行政單位；本次批復同意海南椰島10萬噸木薯燃料乙醇項目，預示著產業推進速度有望加快。

凱迪電力90億北海項目啟幕，生物質能源帝國再起航

三月二十日凱迪電力公布通告，公司與金沙江創投簽署《有關投資北海生物質綜合項目合作框架協議》，雙方將在北海項目融資、原材料供貨、LNG進口和其他項目方面展開全面合作。北海一期60萬噸生物質制合成油項目投資90億元，其中金沙江創投配合完成生物質合成油項目融資，負責募集36億人民幣(占總投資的40%)，2014、2015年分別融資6億、30億元。凱迪電力負責落實配套項目貸款54億元。

國內生物質能產業嚴重滯后，是最具開發潛力的可再生能源之一。我們認為，凱迪電力公司是國內生物質領域的絕對龍頭，多年來致力于生物質發電、生物質油的研發和生產，技術儲備雄厚、項目運作相關相關經驗豐富、產業發展路徑清晰，生物質油的產業化將推動公司步入新階段。

大股東陽光凱迪在武漢萬噸級生物質燃油生產基地已成功運行生物油技術，并已經申請了超過80多項核心專利，是集團最具競爭力的技術。北海項目規劃建設年出現物質合成油200萬噸、生物質鉀肥200萬噸，其中一期規模為合成油60萬噸、鉀肥40萬噸。按照目前國內柴油市場價格8600元/噸、鉀肥市場價格3400元/噸計算，北海項目一期投產后產值約66億元，相當于目前公司收入規模的2.5倍。我們認為，公司未來將逐步剝離“高碳”的原煤等業務，生物質能源帝國再度起航，具備較大的估值提升空間。

燃料方面，臨近的東南亞國家棕櫚產業集中，公司擬從東南亞國家進口棕櫚油加工廢棄物，同時金沙江創投負責引進廣西林業資源，進一步拓寬燃料供應渠道。我們初步測算生物質油成本在7000元/噸左右，而保守估計，生物質燃油計入國家補貼后價格將達到10000元/噸，具有非?？捎^的盈利空間。我們認為，北海項目推動公司生物質燃油大規模產業化，未來極具市場前景。

2012年和2013上半年，公司一度受制于燃料收購體系的不健全，生物質電廠經營狀況不甚理想。對此，公司不斷推動和完善村級燃料收購點加大客戶收購模式，大力整頓燃料收購體系，精細化管理使燃料的收購、配送以及質量、價格進入良性循環軌道，公司對燃料市場的管控能力大大提升。燃料的穩定供應使公司生物質電廠發電小時數穩步提升，達到6000-7000小時滿產狀態。

公司目前運營電廠15家，14年還將有3家電廠并網發電。隨著燃料收集業務日趨成熟和二代電廠的密集投產，發電量迅速上升，目前月均發電量已超過2億度。在公司生物質電廠盈利能力逐漸顯現的背景下，集團二代電廠仍有繼續注入的預期。我們認為，破解燃料收集瓶頸、二代電廠密集投產、異地復制成功相關相關經驗推動生物質發電業務步入業績釋放期，2014年公司生物質發電業務將貢獻超過2億元業績。

風險提示：生物油項目市場不確定性風險；燃料價格波動風險；項目融資風險。

盈利預測與估值：我們認為公司經過近兩年的建設、磨合和整頓，生物質發電業務已經走出泥潭，燃料收集相關相關經驗日趨成熟、二代電廠密集投產、發電量持續上升，生物質電廠業務迎來業績釋放。北海項目推動公司生物質燃油大規模產業化，未來極具市場前景。我們預計公司13-15年EPS分別為0.09、0.3、0.43元，目前股價分別對應76、23、16倍PE，上調公司至“強烈推薦”評級。