日前，新能源板塊再度爆發，風電、光伏類個股在漲幅榜上你追我趕。尤其是光伏，備受市場矚目，A股市場上已經出現了第三家市值破千億的光伏企業。

中國光伏產業景氣度高漲的原因有哪些？新能源行業火爆背后的產業本質是什么？本期資本有道對話廣發中證環保ETF及聯接基金經理霍華明。霍華明表示，新能源的發展是全球各國應對應對氣候變暖所作的行動，我國新能源的發展全球領先：截至2019年底，水電、風電、光伏發電、生物質發電裝機容量均位居世界首位，全國電動汽車充電基礎設施達120萬處，已經是世界最大規模充電網絡。

第一財經：請您分析一下光伏板塊受到市場矚目的原因主要有哪些？

霍華明：主要有三個方面的原因，第一個是政策利好，截止2019年，我國的光伏發電大約在2億千瓦左右，位居世界首位。根據《新時代的中國能源發展》白皮書，2030年非化石能源消費比重要達到25%，目前這個比重僅為15%左右。另外今年12月的中央經濟工作會議也強調，抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方先達峰。12月22日中國能源政策研究年會上，有代表指出，明年可能的政策規劃是1.2億千瓦新能源新增裝機，光伏的新增裝機約0.8億千瓦。大家可以算算，相當于新增了接近40%。

第二點，光伏的發電成本持續下降，過去十年下降了接近90%。目前有些光照條件好的省份，已經實現了平價上網，并且對比煤電還有一定的成本優勢。關鍵的是，目前光伏的發電成本還一直在下降。

光伏行業競爭格局非常好。中國光伏企業全球競爭力不斷加強，國際化市場空間持續擴張。2018、2019年，中國光伏企業通過新產能擴張，推廣高效產品應用，實現了光伏行業的大規模降低成本和全球市場份額提升。

第一財經：最近新能源的走勢確實是非常強，除了剛剛提到的光伏，動力電池受到的關注度也是非常高，您如何看待動力電池的發展？動力電池廠商目前的競爭態勢如何？

霍華明：在工信部《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）（征求意見稿）》提到，2025年新能源汽車銷量占比目標要達到20%，還有一些其他的政策支持，包括新能源車購置稅等稅收優惠，新能源汽車通行優惠政策。

我們可以簡單的計算一下，若以2025年新車銷量3000萬輛計算，新能源汽車新車銷量或將達到600萬輛左右，是目前的銷量的3-4倍左右。

動力電池占了新能車成本的50%。2009-2018年期間，我國動力電池裝機量十年增長超千倍，年復合增速達2.3倍。其實大家可以發現，現在的網約車基本上是新能車，因為充電成本相比汽油下降了很多，有一定的優勢。

第三點就是競爭格局良好，全球市場中，中國動力電池廠商市場份額占比超過50%。數據顯示，2019年全球動力電池裝機量前五名有三名是中國的企業，前十名有五名是中國的企業。中國企業合計占據全球48.6%的市場份額。

第一財經：剛剛您分析的時候，都提到了競爭格局，競爭格局對剛才提到的行業發展有什么樣的意義，在投資中有那么重要嗎？

霍華明：非常重要。我可以舉兩個例子，第一個是白色家電行業，在2000-2005年行業增長迅速，但利潤不怎么樣。2006-2010年行業增速減緩，但利潤大增，龍頭股價上漲十幾倍。這是因為2005年行業大洗牌，小廠逐步退出，龍頭企業在規模、渠道方面優勢擴大，行業格局從無序競爭轉變為有門檻的有序競爭。所以我們可以翻開家電指數的走勢，長期來看是跑得非常好的。第二個例子是美國煙草公司菲利普·莫里斯，在90年代，全球很多政府開始禁止煙企打廣告。不讓打廣告，就意味著新品牌成長起來的可能性很小。

所以，一個行業供給側的變化，很大程度上決定了企業能賺多少錢。行業集中度持續提高的行業，才容易產生牛股。因為這樣的行業有門檻，有先發優勢。光伏和動力電池兩個行業都符合龍頭地位很強，競爭格局非常好的特征，并且在需求端又有政策的利好加持。

第一財經：剛剛您提到的光伏跟動力電池都是新能源相關的行業，這兩個行業不僅僅在股價，在其它方面也有一些新變化。我們可以看到，中證指數公司不久前發布公告對部分指數方案進行修訂，其中，修訂后的中證環保產業指數在權重上更加聚焦鋰電產業鏈和光伏產業鏈，您對此怎么看？

霍華明：中證環保產業指數由中證指數公司在2012年9月發布。2020年11月，中證指數公司對該指數進行了修訂，將成份股加權方式由等權改為自由流通市值加權。自由流通市值加權可以使指數的投資性有了很大提升，修訂后的中證環保產業指數在權重上更加聚焦鋰電產業鏈和光伏產業鏈。行業劃分來看，指數包含了光伏、儲能設備（電池）、新能源發電、水電、風電等一系列新能源子行業，其中鋰電產業鏈和光伏產業鏈是兩個占比最高的子行業，這兩者占比接近70%。

第一財經：在您看來，不管是光伏還是動力電池還是其他，新能源行業火爆背后的產業本質是什么？

霍華明：新能源的發展是全球各國應對應對氣候變暖所作的行動。我國在新能源的發展在全球領先的。截至2019年底，水電、風電、光伏發電、生物質發電裝機容量均位居世界首位。截至2019年底，全國電動汽車充電基礎設施達120萬處，已經是世界最大規模充電網絡。

在《新時代的中國能源發展》白皮書提及，2030年非化石能源消費比重達到25%，意味著接下來能源增量70%以上要來源于非化石能源，也就是70%以上要來自于新能源。

2020年12月，中央經濟工作會議強調，抓緊制定2030年前碳排放達峰行動，支持有條件的地方率先達峰。這是中央經濟工作會議首次提及新能源，簡單解讀，就是增加新能源，減少煤炭等傳統能源。

第一財經：每到過節前，總有一個投資者關注的問題，在2020年的最后幾天，持股還是持幣？震蕩行情下，您對投資者有什么樣的建議？

霍華明：持股還是持幣，一般投資者都比較關注這種問題。但我們可以看看過往偉大的投資者，從來不會關注短期內持股還是持幣的問題，他們關注的往往是企業的基本面有無發生根本變化，整體的估值是否有泡沫。短期的判斷持股還是持幣，其實就是一種投機的行為。建議投資者放棄這種思維，以更長遠的角度去看待投資。

震蕩行情，有很多投資者是耐心不足的。投資者需要樹立正確的投資觀念，相信復利的力量，最終都有比較好的回報。投資者要放棄暴富的思想，假如投資者的投資目標是定在跑贏通脹，那么從過去十年來看，A股整體來看是很好的抵抗通脹的品種。