相較于難以實現的全固態鋰電池，SES的混合鋰金屬電池是更現實的路徑。

核心觀點

1、混合鋰金屬電池在下一代電池產品中是可行路徑。

2、更安全、能量密度更高的電池等于更便宜的電池。

3、細節才是真挑戰。

動力鋰電池的歷史最早能追溯到1850年，從最初的鉛酸電池到后來的鎳電池，再到當前市場應用最廣泛的鋰電池，未來會最終走向鋰金屬電池。

電池行業每隔30年就會有一次的能量密度翻倍，類似于電池行業"摩爾定律"，似乎又在起效：上世紀90年代，索尼推出第一代鋰電池，到鋰電池如今的廣泛應用，30年后的2020年，新一代鋰金屬電池已經引起全球關注。

近日，電動汽車鋰金屬電池供應商SES已決定通過和艾芬豪資本收購公司（IVAN．US）合并在紐約證交所上市。

此次合并交易也吸引了多家領先的汽車廠商參和投資，如通用汽車、現代汽車、吉利控股集團、起亞公司和上汽集團等都將成為其股東。SES現有投資者包括SKInc．、通用汽車、現代汽車、起亞公司、淡馬錫、天齊鋰業、VertexVentures、AppliedMaterials和上汽集團等。

七月二十二日，SES召開線上公布會，《IPO早了解》和SES創始人兼CEO胡啟朝及CFO劉靜進行了訪談。

胡啟朝于2007年獲得麻省理工學院物理學學士學位，并于2012年獲得哈佛大學應用物理學博士學位。攻讀博士期間，美國電池行業經歷了鋰電池生產商A123公司的破產事件，在此背景下，胡啟朝創立SES。2012年，他被《福布斯》評為"30位30歲以下精英"，又在2019年入選《麻省理工科技評論》"35歲以下科技創新"榜單。

目前，SES已成為一家擁有高能量密度的電池產品和規模化生產潛力的鋰金屬電池供應商。據悉，SES和艾芬豪合并后，預計會在今年第三或是第四個季度上市。合并后的實體將成為全球第一家上市交易的混合鋰金屬電池供應商。

關于此次和艾芬豪的戰略合作，SES重要出于兩方面的考量：首先，以SPAC方式上市，將為SES募集高達4．76億美元資金，以支撐其后續產品開發、技術拓展和商業化；其次，應對未來電池行業的"鎳荒"，為更長遠的戰略做考量。

胡啟朝表示，在鋰金屬電池行業原材料供應方面，鋰并非影響電池產業發展的重要問題，電池正極所需材料中如鎳、錳、鈷等才是更稀缺的材料，越高能量密度的電池，其正極中鎳的成分會越高，鎳荒大概率將是未來電池材料所面對的真正問題。而艾芬豪是一家綜合礦業公司，在世界多個地區擁有充足儲量的鎳礦和銅礦，其中南非的Platreef項目中約有41億磅鎳金屬。SES選擇和艾芬豪合并一部分重要原因在于對未來發展布局具有的戰略意義。

不是全固態，而是混合鋰金屬

下一代鋰金屬電池已是汽車和動力鋰電池行業的共識。

胡啟朝表示，鋰金屬電池有多條發展路徑，其中全固態鋰金屬電池從上世紀90年代至今，幾乎像是永遠還有八到十年才會實現的夢，而SES生產的混合鋰金屬電池是更實際的技術路線。就SES而言，全球唯一和車企簽訂A樣品合作開發協議，是一種有力證明。

當前市場應用廣泛的鋰電池，經歷近30年的發展之后，生產工藝已經成熟，全球幾百GWh的產量正在向幾千GWh的產量發展，但弱點是能量密度低，汽車續航里程有限；固態鋰金屬電池能量密度高，缺點是可制造性非常差，目前全球范圍內還沒有公司能實現可通過能量密度和性能測試的全固態鋰金屬電池。

SES混合鋰金屬電池技術核心在于負極材料。電池中的正極材料和電池形狀取決于車企需求，常規鋰電池正極材料及技術同樣可以用在SES的混合鋰金屬電池。

胡啟朝表示，混合鋰金屬電池和鋰電池類似，前者有一半和鋰電池是相同的，鋰電池在能量密度、安全、生產工藝方面的提高同樣能用于混合鋰金屬電池，混合鋰金屬電池技術發展會隨著鋰電池技術的進步而進步，能量密度也更高。SES混合鋰金屬電池在保留固態鋰金屬電池高能量密度優勢的同時，也保留了鋰電池可制造性的優點。

更安全、能量密度更高的電池＝更便宜的電池

動力鋰電池的成本、續航里程和安全性一直是市場最關心的問題。胡啟朝認為，一個更安全，能量密度更高的電池等于一個更便宜的電池。所有車企和新電池技術公司合作開發著眼于更高能量密度就是為了降低成本，提高能量密度、提高電池安全等于降低電池成本。

SES混合鋰金屬電池的第三方檢測報告顯示，在滿足電池壽命和安全要求的前提下，SES混合鋰金屬電池將擁有400Wh／kg的能量密度，且15分鐘內可快充達80％

電池安全上，胡啟朝表示，沒有100％安全的電池，但可以有更加安全的電池。比如，材料選用是一種途徑，比如SES使用了自行研發的高濃度鋰鹽電解質，將有效改善電池安全性。

另外，電池管理系統也從軟件方面控制及做出安全預測，通過收集非常多的電池運行數據和車內不同的充放電環境下，溫度、壓力和速度等方面的數據根據算法訓練出模型，準確預測電池安全隱患。算法的加入雖然不算鮮見，但是疊加安全材料帶來的效果，將使電池安全性能更加穩定。

全球第一份鋰金屬檢測報告和A樣品合作協議

全球現有7至8家鋰金屬電池供應商，其中SES、QuantumScape和SolidPower處于較為領先的地位，艾芬豪的盡調數據顯示，經第三方驗證，SES的混合鋰金屬電池在不同環境下能量密度、循環次數快充和安全性方面表現占優。而QuantumScape和SolidPower還未有第三方檢驗報告。

通常，一代技術電池從開發成功到量產要5年左右，前3年為A樣品開發生產，然后是2年B樣品和C樣品開發生產，新的電池若能在2025年實現產業化，要從2020年就能成功開發出A樣品，這一點上，SES在所有鋰金屬電池開發商中走在最前面。

據悉，全球范圍內陸續不斷有車企宣布將停止生產內燃機汽車，許多車企開始和電池生產商簽訂合作協議，包括下一代電池技術的合作協議。胡啟朝稱，SES和現代、通用等汽車生產商是更深一層的合作，2021年三月和通用簽訂了全球第一個鋰金屬電池車用A樣品合作協議，五月份和現代簽訂的則是全球第二個。

他同時還表示，SES和現代、通用的合作目標，是鋰電池換成鋰金屬電池之后，同一輛車的續航里程能夠從350英里提高到500英里以上。

而產業化最大的困難在于超薄超寬鋰金屬材料的生產。目前全球鋰金屬廠商普遍缺乏生產薄且寬的鋰金屬片能力。

這一問題的解決有賴于核心材料供應商達成的深度合作。

SES和通用汽車于波士頓專門建立了1GWh的A樣品生產線，2019年建好的上海嘉定廠是目前全球最大的鋰金屬電池生產廠，今年計劃將其擴大至1GWh。2023年或2024年，B和C樣品產量將會擴大至10GWh，最終在2025年實現車用量產。

上海嘉定廠將是業務布局的核心，從基礎研發、產品開發到生產工藝，乃至打通整個產業鏈。

細節才是真挑戰

電池行業最困難的不是新技術研發，而是供應鏈、生產工藝、質量管控以及和整車廠合作的很多細節，以及和車企的合作，涵蓋電芯、電池材料和電池包等。胡啟朝表示，對SES來說，這些細節和超薄超寬鋰金屬片，是SES面對的重要挑戰。

"鋰金屬電池替代鋰電池不是一個迅速的過程，而是逐漸替代，長遠來看，動力鋰電池電池最終會是鋰金屬電池的天下，因為鋰金屬是自然界最輕的金屬，而用鋰金屬材料做成的電池也會是最輕和最小的電池，中間可能發展出不同路徑，但鋰金屬電池是最終形態。"