工信部施壓鉛酸電池生死大限將至

根據(jù)工業(yè)和信息化部、環(huán)境保護(hù)部等五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)鉛酸蓄電池和再生鉛產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展的意見》，鉛酸蓄電池和再生鉛行業(yè)作為國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的重點(diǎn)行業(yè)，2015年年底前仍未通過環(huán)保核查和不符合《再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入條件》要求的落后產(chǎn)能將被淘汰。然而，期限日益臨近，再生鉛企業(yè)卻過關(guān)者寥寥。

今年8月，環(huán)境保護(hù)部公布了第三批符合環(huán)保法律法規(guī)要求的鉛酸蓄電池和再生鉛企業(yè)名單。自2013年4月公布首批通過環(huán)保核查的企業(yè)名單以來，歷時(shí)近一年半共有50家企業(yè)入圍，而再生鉛企業(yè)僅占5席。除河南豫光金鉛股份有限公司、江蘇新春興再生資源有限公司同在第二批之列，保定港安有色金屬有限公司、風(fēng)帆股份有限公司有色金屬分公司、新鄉(xiāng)市亞洲金屬循環(huán)利用有限公司此次新晉入圍。

為何企業(yè)的申報(bào)積極性不高？在環(huán)保風(fēng)暴、產(chǎn)能淘汰的雙重壓力之下，再生鉛行業(yè)能否實(shí)現(xiàn)突圍？

大勢(shì)所趨不報(bào)不行

目前企業(yè)申報(bào)積極性不高，僅兩家企業(yè)暫時(shí)沒有被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)

近日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生金屬分會(huì)、中國(guó)有色金屬工業(yè)再生金屬學(xué)院在浙江省長(zhǎng)興縣舉辦的全國(guó)再生鉛企業(yè)環(huán)保核查和行業(yè)準(zhǔn)入審查培訓(xùn)會(huì)儼然成了一場(chǎng)動(dòng)員會(huì)，主管環(huán)保核查和行業(yè)準(zhǔn)入審查的工業(yè)和信息化部、環(huán)境保護(hù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人敦促地方工信、環(huán)保部門及參會(huì)企業(yè)盡快完成申報(bào)及后續(xù)相關(guān)事宜。

“再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入審查工作原計(jì)劃在去年年底完成，但一些企業(yè)對(duì)這項(xiàng)工作并沒有給予足夠的認(rèn)識(shí)。”工信部節(jié)能司綜合處副處長(zhǎng)王孝洋強(qiáng)調(diào)，在鉛污染問題上，環(huán)保監(jiān)管和行業(yè)管理要求只會(huì)越來越嚴(yán)，企業(yè)不要抱僥幸心理，應(yīng)抓緊時(shí)間把環(huán)保核查和行業(yè)準(zhǔn)入的工作完成。

環(huán)境保護(hù)部污染防治司綜合處的周奇對(duì)目前企業(yè)申報(bào)環(huán)保核查積極性不高也十分困惑。“按照準(zhǔn)入條件要求，兩部門協(xié)商將再生鉛企業(yè)環(huán)保核查作為行業(yè)準(zhǔn)入審查的前置條件，企業(yè)應(yīng)先通過環(huán)保核查后方能開展行業(yè)準(zhǔn)入審查，但現(xiàn)在給企業(yè)留下的時(shí)間已經(jīng)不多。因此，我們與工信部溝通后進(jìn)行了有益的變革，讓環(huán)保核查和行業(yè)準(zhǔn)入審查同步進(jìn)行。”

他透露，現(xiàn)在，各企業(yè)不必等環(huán)保核查的結(jié)果公布后再申報(bào)行業(yè)準(zhǔn)入審查，不過在最終發(fā)布結(jié)果上仍按照先發(fā)布環(huán)保核查公告、再發(fā)布行業(yè)準(zhǔn)入公告的順序進(jìn)行。

在今年6月公布的第一批符合《再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入條件》的企業(yè)名單中，僅河南豫光金鉛股份有限公司、江蘇新春興再生資源有限公司兩家入圍。

據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)再生金屬學(xué)院副院長(zhǎng)、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生金屬分會(huì)科技環(huán)保部主任尚輝良介紹，目前已通過再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入條件的兩家企業(yè)2013年再生鉛產(chǎn)量合計(jì)26.61萬噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的17.7%。

根據(jù)《再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)計(jì)劃》，到2015年末，再生鉛行業(yè)將形成一批年產(chǎn)5萬噸以上的規(guī)模化企業(yè)，排名前10位企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到50%以上，在全國(guó)支持改擴(kuò)建10個(gè)5萬噸以上的再生鉛項(xiàng)目示范工程，充分發(fā)揮典型示范引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用，逐步提高產(chǎn)業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

他指出，針對(duì)再生鉛企業(yè)的環(huán)保核查和行業(yè)準(zhǔn)入審查，按照企業(yè)自主申報(bào)的原則，國(guó)家沒有強(qiáng)制要求，但“大勢(shì)所趨，不報(bào)不行”。

為何劣幣驅(qū)逐良幣？

財(cái)稅政策應(yīng)與環(huán)保要求、產(chǎn)業(yè)政策更好地銜接，名單之外的企業(yè)應(yīng)排除在補(bǔ)貼范圍之外

據(jù)了解，廢鉛酸蓄電池是《國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄》中的49類危險(xiǎn)廢品之一。國(guó)家規(guī)定具有危險(xiǎn)廢物綜合經(jīng)營(yíng)許可證的單位才可以從事廢鉛酸蓄電池收集、貯存和處置等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但在實(shí)踐中，因缺乏相關(guān)配套政策措施和監(jiān)管，存在違法經(jīng)營(yíng)和無序競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象。

尚輝良說：“大量非法主體存在于市場(chǎng)中，具有資質(zhì)的回收主體缺乏價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致鉛酸蓄電池流向小企業(yè)和小作坊。”

“現(xiàn)在，大的規(guī)模性再生鉛處理企業(yè)效益真的不好，一個(gè)關(guān)鍵原因就是那些小回收商抬高了廢品價(jià)格，因?yàn)樗麄兗炔挥铆h(huán)保處理，也不需要開發(fā)票。”浙江天能集團(tuán)總裁助理徐明學(xué)建議，應(yīng)嚴(yán)厲打擊不開增值稅發(fā)票的作坊式再生鉛企業(yè)，加大對(duì)規(guī)范企業(yè)的財(cái)稅支持力度，營(yíng)造相對(duì)公平的市場(chǎng)環(huán)境。

“目前，針對(duì)利用廢鉛酸蓄電池生產(chǎn)再生鉛的企業(yè)，實(shí)行統(tǒng)一的增值稅即征即退50%的稅收優(yōu)惠政策，但這與行業(yè)目前的形勢(shì)已經(jīng)脫節(jié)。”王孝洋認(rèn)為，政策制定的初衷應(yīng)盡量創(chuàng)造相對(duì)公平的市場(chǎng)秩序，讓那些既進(jìn)入環(huán)保核查名單、又進(jìn)入行業(yè)準(zhǔn)入名單的“雙符合”企業(yè)理應(yīng)享受更高的退稅等優(yōu)惠政策，名單之外的企業(yè)應(yīng)被排除在補(bǔ)貼范圍之外。

據(jù)他透露，工信部及相關(guān)部委最近正與國(guó)家財(cái)稅部門密切溝通，商討如何將財(cái)稅政策與環(huán)保要求、產(chǎn)業(yè)政策更好地銜接，推動(dòng)再生鉛產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)了解，為進(jìn)一步支持再生鉛行業(yè)發(fā)展，工信部還專門向國(guó)務(wù)院提出申請(qǐng)，將中央財(cái)政淘汰落后產(chǎn)能獎(jiǎng)勵(lì)資金惠及到所有涉鉛行業(yè)。另外，還劃撥一定的清潔生產(chǎn)專項(xiàng)資金給予支持，還會(huì)同財(cái)政部啟動(dòng)了高風(fēng)險(xiǎn)污染物削減行動(dòng)，支持鉛污染削減，提升企業(yè)清潔生產(chǎn)水平。

據(jù)尚輝良介紹，《再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入條件》發(fā)布實(shí)施以來，引導(dǎo)再生鉛產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展成效顯著，再生鉛產(chǎn)業(yè)集中度明顯提高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2013年底，我國(guó)再生鉛產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能（含生產(chǎn)和在建）300萬噸以上（不含非法小冶煉產(chǎn)能），產(chǎn)業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能利用率超過50%。2013年，全國(guó)再生鉛產(chǎn)量150萬噸，同比增長(zhǎng)7.1%，占當(dāng)年精鉛消費(fèi)量的30%以上，再生鉛產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)鉛工業(yè)的重要組成部分。

一榮俱榮一損俱損

對(duì)回收體系缺乏監(jiān)管手段，很多再生鉛沒有回到規(guī)范的企業(yè)中

在王孝洋看來，除了給予正規(guī)企業(yè)一定的政策傾斜、營(yíng)造相對(duì)公平的市場(chǎng)環(huán)境外，眼下行業(yè)更期待的是盡快建立規(guī)范、有序、高效的廢鉛酸蓄電池利用體系。

“按照嚴(yán)格準(zhǔn)入、強(qiáng)化監(jiān)管的要求，目前對(duì)再生鉛企業(yè)和電池生產(chǎn)企業(yè)，我們能夠通過環(huán)保核查和準(zhǔn)入條件審查加以甄別。相對(duì)來說，這些企業(yè)的運(yùn)行監(jiān)管目標(biāo)比較明確，責(zé)任也容易落實(shí)。但對(duì)于回收利用體系一直缺乏監(jiān)管手段。”王孝洋坦言，回收利用體系不健全是制約當(dāng)前鉛工業(yè)發(fā)展的重要方面。

“報(bào)廢的鉛酸蓄電池在垃圾桶里很難尋覓，證明它的初次回收率非常高。在這種情況下為什么還會(huì)發(fā)生鉛污染事件？按照以往工作經(jīng)驗(yàn)和暴露出來的一系列問題，很多污染或者潛在的污染風(fēng)險(xiǎn)都存在于初次回收之后的這個(gè)階段，即沒有回到或者說沒有低成本、高效、可控地回到規(guī)范的再生鉛企業(yè)中。我們推進(jìn)鉛資源循環(huán)利用體系的中心目的，就是要解決這個(gè)問題。”王孝洋透露，工信部正在支持一些電池生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，通過利用自建銷售網(wǎng)點(diǎn)及自建再生鉛企業(yè)完成全產(chǎn)業(yè)鏈的閉路循環(huán)。除此以外，也在積極探索收取押金、以舊換新或參照廢舊電子電器處理基金模式等多種激勵(lì)機(jī)制的可行性研究。

尚輝良建議，政府部門應(yīng)加大對(duì)規(guī)范鉛酸蓄電池回收利用的立法、執(zhí)法力度，鼓勵(lì)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)與再生鉛企業(yè)通過經(jīng)濟(jì)合約建立規(guī)范的回收聯(lián)盟，研究依靠物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，對(duì)鉛酸蓄電池實(shí)施生產(chǎn)、銷售、配送、回收、再生利用的全過程監(jiān)管。

受工信部委托，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生金屬分會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)了全國(guó)鉛資源循環(huán)利用體系建設(shè)研究工作，屆時(shí)還將認(rèn)定一批鉛資源循環(huán)利用體系建設(shè)試點(diǎn)示范工程。

目前，山西吉天利循環(huán)經(jīng)濟(jì)科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)已經(jīng)獲得批復(fù)，將開展鉛資源循環(huán)利用體系建設(shè)試點(diǎn)工作。

作為上海唯一一家持有廢鉛酸蓄電池回收資質(zhì)的持證企業(yè)，上海鑫云貴稀金屬再生有限公司正聯(lián)合相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)、廢鉛酸蓄電池回收處置等單位研究在上海地區(qū)構(gòu)建高效、規(guī)范的廢鉛酸電池回收模式。

“與其他行業(yè)不同，再生鉛行業(yè)企業(yè)是拴在一根繩上的螞蚱，一榮俱榮、一損俱損。問題發(fā)生在別的企業(yè)身上，你一樣也得吃藥。因此，行業(yè)內(nèi)電池企業(yè)、再生鉛企業(yè)之間一定要互信合作，共同維系行業(yè)利益，不要做有損行業(yè)發(fā)展的事。”王孝洋說。

鋰電池產(chǎn)業(yè)并購(gòu)潮再啟12股成最大贏家

鋰電業(yè)并購(gòu)潮將起行業(yè)航母望出水

鋰電行業(yè)大范圍的整合勢(shì)在必行，兼并收購(gòu)將成為鋰電行業(yè)發(fā)展的新常態(tài)，預(yù)計(jì)2015年將出現(xiàn)并購(gòu)高潮。

目前我國(guó)鋰電行業(yè)存在“小、散、亂”的局面，未來幾年，多元化的兼并整合將加強(qiáng)資源整合，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升鋰電行業(yè)的集中度，有望助推我國(guó)鋰電行業(yè)誕生航母級(jí)龍頭企業(yè)。

進(jìn)入2014年以來，中國(guó)新能源汽車及動(dòng)力電池領(lǐng)域都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車生產(chǎn)20692輛，銷售20477輛，同比增長(zhǎng)2.3倍和2.2倍。與此同時(shí)，二季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量增至1.15Gwh，同比大增84.5%。

與此同時(shí)，鋰電行業(yè)正進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈變革的關(guān)鍵時(shí)期，成為業(yè)內(nèi)人士的一致預(yù)期。而推動(dòng)行業(yè)變革的力量主要有三種：特斯拉引發(fā)的熱潮，賦予鋰電行業(yè)前所未有的想象空間，新進(jìn)資本都想借勢(shì)搭上新能源號(hào)列車；初具規(guī)模的鋰電企業(yè)為提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，加快垂直及縱向整合；經(jīng)營(yíng)面臨困難的企業(yè)期待新資本、新技術(shù)將其帶回正軌。

事實(shí)上，鋰電板塊并購(gòu)重組熱潮已經(jīng)乍現(xiàn)。2014年下半年以來，已有包括眾和股份、新宙邦、佛塑科技、深桑達(dá)、天賜材料等逾5家鋰電材料因籌劃收購(gòu)資產(chǎn)等事項(xiàng)相繼停牌。此外，鋰電池這一新興產(chǎn)業(yè)也成為一些傳統(tǒng)行業(yè)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手。近日，嘉欣絲綢與投資者交流時(shí)表示，公司參股企業(yè)寧波世捷新能源自主研發(fā)的汽車動(dòng)力電池已量產(chǎn)，世捷新能源不僅已有4條鋰電池生產(chǎn)線，還有新建的4條生產(chǎn)線即將于年底竣工并投入使用。四川民爆產(chǎn)品龍頭雅化集團(tuán)已在上周拋出重磅消息，擬以4.267億收購(gòu)四川國(guó)理鋰材料有限公司62.75%股權(quán)，同時(shí)擬8200萬收購(gòu)四川興晟鋰業(yè)有限責(zé)任公司全部股權(quán)。

欣旺達(dá)：成長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁的鋰電模組廠商

鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣佳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯

智能手機(jī)、平板電腦市場(chǎng)需求持續(xù)高增長(zhǎng)，特斯拉掀起動(dòng)力鋰電池應(yīng)用熱潮，促使國(guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)高漲。經(jīng)過多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈配套已經(jīng)逐漸成熟，競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，在手機(jī)數(shù)碼領(lǐng)域已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)正在向筆記本電腦、平板電腦、電動(dòng)汽車市場(chǎng)快速滲透，全球鋰電產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰電模組廠商，欣旺達(dá)面臨良好的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及大客戶驅(qū)動(dòng)公司高成長(zhǎng)

公司正在從單一的手機(jī)數(shù)碼市場(chǎng)向筆記本電腦、平板電腦、BMS市場(chǎng)、動(dòng)力電池市場(chǎng)拓展，不斷優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將大幅提升公司的盈利能力和持續(xù)成長(zhǎng)能力。同時(shí)，公司擁有亞馬孫、聯(lián)想、華為、小米等多個(gè)優(yōu)質(zhì)大客戶，大客戶戰(zhàn)略為市場(chǎng)份額不斷提升奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)將顯現(xiàn)

公司在寶安本廠之外，還有光明新區(qū)廠房、惠州生產(chǎn)基地等一系列擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作。

產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，不但解決了公司之前存在的產(chǎn)能瓶頸問題，有利于獲得更大的客戶訂單，以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，而且也會(huì)促使規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。

在公司強(qiáng)大的整體制造及客戶拓展能力保障之下，伴隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司的收入規(guī)模將持續(xù)高速增長(zhǎng)，盈利能力有望得到明顯改善，研報(bào)預(yù)計(jì)公司2013-2014年EPS為0.56元、0.79元，維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。

九九久

公司計(jì)劃在江蘇省如東沿海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資年產(chǎn)1320萬平方米鋰電池隔膜項(xiàng)目。其中，第一條生產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能為660萬平方米，目前已試車，但尚處于送樣試驗(yàn)期，預(yù)計(jì)2014年起會(huì)逐步給公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

滄州明珠

公司鋰電隔膜項(xiàng)目2011年10月試驗(yàn)性批量生產(chǎn)，今年5月產(chǎn)能為2000萬平米的新線投產(chǎn)。加上原有鋰電隔膜老線產(chǎn)能600萬平米，預(yù)計(jì)今年滄州明珠鋰電隔膜產(chǎn)量可達(dá)1300-1400萬平米。

雅化集團(tuán)：鋰資源價(jià)值有所低估,行業(yè)低迷下并購(gòu)整合仍是未來主線

鋰資源價(jià)值被低估,炸藥龍頭并購(gòu)整合仍可期從公司入股四川國(guó)理后的市場(chǎng)反應(yīng)來看,我們認(rèn)為公司鋰資源價(jià)值被市場(chǎng)所低估,作為整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的最上游,受益于新能源汽車的大發(fā)展,未來鋰資源應(yīng)用前景看好。公司參股國(guó)理

公司,擁有37.25%的股權(quán),國(guó)理公司下屬德鑫礦業(yè)和安泰礦業(yè),分別擁有鋰資源儲(chǔ)量(折氧化鋰)51.21萬噸和0.86萬噸。我們選取可比上市公司路翔股份,擁有鋰資源儲(chǔ)量(折氧化鋰)41.18萬噸,按其鋰礦資源部分市值來推算雅化集團(tuán)鋰資源市值,測(cè)算其權(quán)益鋰資源儲(chǔ)量對(duì)應(yīng)市值約為5.54億元,而公司當(dāng)前市值水平并沒有反應(yīng)出這部分市值。因此,僅考慮公司鋰資源價(jià)值,未來股價(jià)還得有1~2元的上升空間。

天賜材料:卡波姆樹脂與六氟磷酸鋰是最大看點(diǎn)

質(zhì)地優(yōu)越,建議參與網(wǎng)上發(fā)行:公司擁有個(gè)人護(hù)理品材料、鋰離子電池材料及有機(jī)硅材料三大主業(yè),其中個(gè)人護(hù)理品材料占收入和毛利的半壁江山,跨國(guó)客戶開拓順利,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。個(gè)人護(hù)理品中卡波姆樹脂打破國(guó)外壟斷,產(chǎn)能居世界第二,產(chǎn)品供不應(yīng)求,隨著募投項(xiàng)目的逐步投產(chǎn),將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn);公司擁有鋰離子電池核心原材料六氟磷酸鋰的研發(fā)和生產(chǎn)能力,是A股中唯一一家具備六氟磷酸鋰--鋰離子電池材料一體化生產(chǎn)的公司,擁有成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí),隨著六氟磷酸鋰對(duì)外銷售增加,將帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年的EPS分別為0.61元、0.66元、0.74元,13.66元的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為22.31倍、20.79倍、18.35倍,參考可比公司估值情況及公司未來的增長(zhǎng)性,我們認(rèn)為給予公司2013年21-24倍的估值是合理的,對(duì)應(yīng)合理估值區(qū)間12.81-14.64元,建議投資者參與申購(gòu)。大力開拓跨國(guó)公司客戶,奠定個(gè)人護(hù)理品材料穩(wěn)定增長(zhǎng)。中國(guó)個(gè)人護(hù)理品行業(yè)增長(zhǎng)速度高于全球平均水平,同時(shí),跨國(guó)個(gè)人護(hù)理品企業(yè)在中國(guó)擁有60%左右的市場(chǎng)份額,且呈現(xiàn)逐步增加趨勢(shì)。公司積極開拓跨國(guó)公司客戶,逐步進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)證體系,已與寶潔、RITA、拜爾斯道夫(BDF)、高露潔等跨國(guó)公司建立了合作關(guān)系,成為其材料供應(yīng)商,奠定個(gè)人護(hù)理品材料穩(wěn)定增長(zhǎng)。

鋰離子電池材料市場(chǎng)空間巨大。傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域手機(jī)、電腦、電動(dòng)工具和自行車銷量保持穩(wěn)定增長(zhǎng),特別是智能手機(jī)和平板電腦增長(zhǎng)較快;新能源汽車和儲(chǔ)能設(shè)備是鋰離子電池材料快速增長(zhǎng)的新動(dòng)力;同時(shí),鋰電池替代鉛酸電池也是行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì),推動(dòng)鋰離子電池需求增長(zhǎng)。

募投項(xiàng)目:圍繞鋰電及日化擴(kuò)建產(chǎn)能,公司戰(zhàn)略發(fā)展定位清晰。公司本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目包括“6,000t/a鋰電池和動(dòng)力電池材料項(xiàng)目”、“1,000t/a鋰離子電池電解質(zhì)材料項(xiàng)目”、“3,000t/a水溶性聚合物樹脂材料項(xiàng)目”及研發(fā)中心的建設(shè),項(xiàng)目全部圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略展開,用于擴(kuò)大鋰離子電池、鋰離子電解液及卡波姆樹脂等個(gè)人護(hù)理品材料的產(chǎn)能,完善原材料供應(yīng),增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力。

大東南

公司2011年通過非公開發(fā)行股份募集資金3.66億元，投資年產(chǎn)6000萬平方米的鋰電池離子隔離膜項(xiàng)目。公司近日表示，鋰電池隔膜生產(chǎn)線目前處于調(diào)試階段。

四方股份:業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展,盈利增長(zhǎng)進(jìn)入調(diào)整期

2014年電網(wǎng)投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,有利于公司電網(wǎng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。2014年兩網(wǎng)投資增速超過12%,遠(yuǎn)距離輸電和配電網(wǎng)是投資重點(diǎn),公司在輸電網(wǎng)二次設(shè)備市場(chǎng)地位穩(wěn)固,在國(guó)家電網(wǎng)前兩批集中招標(biāo)總量下降的背景下,公司中標(biāo)金額仍然增長(zhǎng),配電網(wǎng)自動(dòng)化集中招標(biāo),公司是非電網(wǎng)所屬企業(yè)唯一中標(biāo)主站的企業(yè),終端中標(biāo)比例達(dá)到限額上限,表明公司在配電網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,全年展望電網(wǎng)業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的局面。

電廠業(yè)務(wù)快速發(fā)展,產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。公司依托原有ECS產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),加大對(duì)電廠客戶新產(chǎn)品的推廣,在勵(lì)磁、綜合保護(hù)、DCS、主控系統(tǒng)、大功率高壓變頻業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)で蟀l(fā)展。煤炭?jī)r(jià)格的下跌,使得發(fā)電企業(yè)盈利狀況改善,企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)的意愿增強(qiáng),外部環(huán)境改善使得公司電廠業(yè)務(wù)發(fā)展保持較快增速。

工業(yè)市場(chǎng)需求放緩。受宏觀經(jīng)濟(jì)整體放緩的影響,公司原有煤炭、鋼鐵、冶金、石化企業(yè)的需求不振,工業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展增速低于公司整體增速。電力電子業(yè)務(wù)發(fā)展尚可,保定三伊電子電源類產(chǎn)品的仍然保持兩位數(shù)的增速。

直流輸電業(yè)務(wù)值得關(guān)注。公司傳統(tǒng)高壓直流輸電相關(guān)業(yè)務(wù)位于ABB四方合資公司,今年上半年ABB四方獲得南方電網(wǎng)金中直流換流閥訂單,同時(shí)+800kV產(chǎn)品通過行業(yè)鑒定,為后期項(xiàng)目訂單獲得鋪平道路,西電東輸通道建設(shè)公司將持續(xù)受益。

維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。今年公司北方生產(chǎn)基地將搬遷至保定,技術(shù)研發(fā)投入也將加大,公司盈利增長(zhǎng)將慢于收入增速,預(yù)估每股收益2014年1.01元、2015年1.27元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為14x、11x,維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí);風(fēng)險(xiǎn)提示:電力行業(yè)投資進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。招商證券[0.09%資金研報(bào)]

深圳惠程：聚酰亞胺服用方面或先發(fā)力

由于當(dāng)前市場(chǎng)低壓類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利率下滑以及政府補(bǔ)助確認(rèn)的遞延收益大幅減少，公司上半年業(yè)績(jī)同比略有下滑。

公司送樣的DC3.7V8.5Ah型聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池，聚酰亞胺(PI)隔膜將4C循環(huán)提升到750%，超過7500次，且容量保持在70%以上，研報(bào)認(rèn)為高能量密度和高功率密度的電池是人類尋找的一個(gè)方向，這種隔膜將使電池行業(yè)發(fā)生根本性變化將是一種必然，但能否產(chǎn)業(yè)化，時(shí)間仍然不能確定，未來在動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電站方面將會(huì)有廣泛的應(yīng)用。

聚酰亞胺纖維主要在濾料方面的使用仍然沒有明顯的變化，主要原因還是研報(bào)之前分析的，環(huán)保政策力度偏弱與應(yīng)用行業(yè)的盈利狀況不佳等原因，對(duì)于這一塊只能期待環(huán)保政策加碼。

聚酰亞胺服用方面，由于這種材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性遠(yuǎn)紅外功能(該功能得到相關(guān)機(jī)構(gòu)驗(yàn)證并出具檢測(cè)證明)，研報(bào)認(rèn)為在民用服飾方面仍有廣泛的應(yīng)用，包括保健產(chǎn)品(如護(hù)膝、襪子等)、戶外裝備(沖鋒衣褲等)、家居用品(床上的毛毯，主打保暖+阻燃，在高端酒店、高層用戶有需求)等。研報(bào)最看好保健產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，一是因?yàn)閮r(jià)格市場(chǎng)可以接受，二是因?yàn)槲覈?guó)冬季大部地區(qū)比較寒冷和潮濕，三是因?yàn)槲覈?guó)老齡化逐年加重，發(fā)揮遠(yuǎn)紅外，改善微循環(huán)的功能將是老年人的福音。西南證券

江海股份：枯木逢春猶再發(fā)，江海迎來新契機(jī)

日本廠商雖然在全球鋁電解電容市場(chǎng)處于領(lǐng)導(dǎo)地位，但統(tǒng)治力正在日漸衰弱，隨著技術(shù)差距日益縮小，國(guó)內(nèi)的龍頭廠商江海股份憑借服務(wù)及快速響應(yīng)優(yōu)勢(shì)正在獲得更多日韓歐美國(guó)際客戶的認(rèn)可，市占率提升空間很大。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+垂直整合，毛利率持續(xù)改善

一方面，高毛利的工業(yè)類電解電容收入比重不斷提升，促使綜合毛利率明顯改善；另一方面，公司擁有54條中高端化成箔生產(chǎn)線，工業(yè)電價(jià)下滑使其盈利能力大幅提高，而關(guān)鍵材料自制明顯降低了電容的生產(chǎn)成本，后續(xù)不排除公司向更上游的腐蝕箔領(lǐng)域拓展，垂直整合加深將提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

固體高分子電容及薄膜電容即將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)

經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)和儲(chǔ)備，公司的新產(chǎn)品-固體高分子電容及薄膜電容規(guī)模量產(chǎn)的條件已基本成熟，2014年開始將成為公司一個(gè)新的利潤(rùn)來源。

超級(jí)電容在新能源領(lǐng)域極具應(yīng)用前景

公司下半年將組建活性炭超級(jí)電容器生產(chǎn)線，收購(gòu)日本ACT公司全部的鋰離子超級(jí)電容將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。超級(jí)電容在太陽能光伏、風(fēng)能、新能源汽車等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域擁有廣闊的應(yīng)用前景和市場(chǎng)潛力。超級(jí)電容業(yè)務(wù)將明顯提升公司的成長(zhǎng)性及盈利前景。

中炬高新：進(jìn)軍新能源領(lǐng)域鎳氫電池將是長(zhǎng)期看點(diǎn)

各項(xiàng)業(yè)務(wù)均長(zhǎng)期向好,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前,貢獻(xiàn)主要營(yíng)業(yè)收入的美味鮮公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,已成為可生產(chǎn)九大系列100多個(gè)大不同品種、擁有三大子品牌廚邦系列、美家系列和美味鮮岐江橋系列的我國(guó)重要調(diào)味品生產(chǎn)商。隨著其第三期產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的推進(jìn),預(yù)計(jì)明年調(diào)味品收入將繼續(xù)保持增長(zhǎng);在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面,公司旗下的中匯合創(chuàng)公司已有地產(chǎn)項(xiàng)目于今年一季度動(dòng)工,目前已進(jìn)入預(yù)售階段,已經(jīng)對(duì)營(yíng)業(yè)收入有所貢獻(xiàn),預(yù)計(jì)該項(xiàng)目對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將于明年全面體現(xiàn);另外在鎳氫動(dòng)力電池方面,公司的下屬子公司中炬森萊主要經(jīng)營(yíng)鎳氫動(dòng)力電池,技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。由于國(guó)家已經(jīng)將新能源汽車列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),鎳氫動(dòng)力電池產(chǎn)品將是未來公司長(zhǎng)期的看點(diǎn)。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2010年到2012年每股收益分別為0.14元、0.18元和0.27元,按照最新收盤價(jià)8.86元計(jì)算,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為64倍、48倍和32倍,維持對(duì)該公司“中性”的評(píng)級(jí)。

有研硅股:業(yè)績(jī)扭虧為盈,產(chǎn)品升級(jí)提升盈利能力

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的內(nèi)在原因,國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體硅單晶拋光片的需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是外部原因。公司產(chǎn)品包括4-5英寸片、6英寸片、8英寸片,12英寸片正在研發(fā)中,尚未量產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi),國(guó)內(nèi)的拋光片市場(chǎng)需求的重心由5英寸以下產(chǎn)品轉(zhuǎn)到6英寸需求為主,公司的6英寸片的出貨量大幅提升,從而公司的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)。公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整具備下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的堅(jiān)實(shí)支撐,盈利能力有望進(jìn)一步提升。天相投資

松德股份

7月10日-13日上海新國(guó)際博覽中心2013功能性薄膜加工技術(shù)展上，松德股份將攜最新款鋰電子電池隔膜分切機(jī)參展。

松德股份擬投約3億建湖南生產(chǎn)基地

松德股份6月14日晚間公告，為進(jìn)一步擴(kuò)大研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，公司計(jì)劃2年內(nèi)投資不超過3億元在湖南寧鄉(xiāng)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“松德湖南生產(chǎn)基地”，用于包括新材料、光電材料設(shè)備等相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。

項(xiàng)目擬建規(guī)模為年產(chǎn)新材料設(shè)備和光電材料設(shè)備240臺(tái)（套），其中年產(chǎn)新材料設(shè)備60臺(tái)（套）和光電材料設(shè)備180臺(tái)（套）。項(xiàng)目建設(shè)期2年，從2013年7月到2015年6月。項(xiàng)目總投資29800萬元，其中建設(shè)投資22000萬元，鋪底流動(dòng)資金7800萬元。

松德股份稱，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.13億元，利潤(rùn)總額7030.2萬元，所得稅1757.6萬元，稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.9％，項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)為62.3%，稅前投資回收期7.5年。