近日，有媒體報道寶潔決定將持有的福建南平南孚電池公司（以下簡稱南孚）多數股權出售。

昨日（10月28日），寶潔（中國）傳播與公關部公司事務總監梁云對筆者確認了這一事實，并表示整個交易將在今年10月～12月完成，同時還向記者獨家確認了此次的投資方，是一家名叫鼎暉投資的資產管理機構。

事實上，鼎暉作為投資方入主南孚卻并非第一次。早在1999年，鼎暉投資就聯合摩根士丹利、荷蘭國家投資銀行、新加坡政府投資公司以及南平電池廠、基地公司等在香港組建中國電池有限公司（以下簡稱中國電池），通過對南孚注資及受讓大豐電器所持5.75%的股份，彼時的中國電池共獲得南孚電池69%的股份。但在最高峰的2003年，鼎暉又與外資股東以1億美元的價格，將所持中國電池72%的股份出售給美國吉列，凈賺5800萬美元。

對于賣了又買的策略，筆者試圖聯系鼎暉投資，但截至發稿未獲任何回應。

鼎暉投資接手南孚

梁云表示，南孚公司擁有強健的品牌資產和業績，一直以來都是獨立經營，這一股權轉售將讓南孚業務在鼎暉投資資產組合中繼續成功發展；而且該交易再次反映并強調了公司早些時候宣布的通過聚焦核心品牌和核心業務實現公司增長的承諾。對于具體出售的股權數量和價格，寶潔方面并未透露。

公開資料顯示，南孚的股權結構為：寶潔通過中國電池持有78.77%、南平國投持有12.34%、大豐電器持有5.53%、中基企和持有3.35%。

中國電池工業協會副理事長王敬忠此前對筆者表示，考慮到寶潔持有南孚70%以上的股份，單從寶潔的持股數量及希望賣個好價錢的心態來看，要能拿下其中大部分股權需要不少資金，國外資本的可能性更大。

資料顯示，鼎暉投資成立于2002年，背后股東包含蘇黎士投資集團、荷蘭dnib投資基金等多家外資機構，其目前管理著五只美元基金和兩只人民幣基金，管理資金規模達650億元人民幣。

至于為何會選擇鼎暉投資，寶潔方面并未對作出任何解釋。筆者注意到，寶潔宣告出售多數股權，意味著還將保留部分股權，對于鼎暉為何未全盤接收及寶潔是否有保留南孚部分股份的想法，梁云也未向記者明確回應。

據悉，南平國投是南平市國資委下轄的專門負責國有資產運營的公司，且南孚出身集體所有制企業，筆者欲就出售一事致電福建省南平市國有資產監督管理委員會，但對方以不知道為由掛斷了電話。

南孚被“雪藏”的可能性小

公開資料顯示，南孚前身是1958年成立的福州南平電池廠，屬集體所有制企業，在上世紀80年代后，南孚經歷了數次股權變更。

1988年，該廠與香港華潤集團百孚有限公司、中國出口商品基地建設福建分公司、福建興業銀行(601166,股吧)（現興業銀行）聯姻成立了福建南平南孚電池有限公司，其中百孚公司占有25%的股份，基地福建公司持股20%，興業銀行持股15%，南平電池廠持股40%。1998年，因商業銀行不得向企業投資，作為股東之一的興業銀行將持有的15%股份以2500萬元的價格賣給了民營企業大豐電器。1999年，在當地政府引進外資的政策導向下，中國電池共獲得了南孚電池69%的股份。2003年，外資以1億美元的價格將所持的南孚股份賣給了美國吉列，兩年后，寶潔吞并吉列，南孚又被招至寶潔麾下。

頻繁的股權變更使南孚的上市夢破碎。此外，由于與競爭對手金霸王電池同屬一家公司，寶潔入主南孚倍受爭議。

2013年2月5日，福建省高級人民法院下發的《對中基企和起訴寶潔及南孚公司損害公司利益賠償糾紛案的民事判決書》顯示，寶潔利用其在南孚的實際控制地位，使得南孚在“雅典娜項目”設備采購中多支付成本1722.85萬元，應予承擔賠償責任。

大豐電器總經理蔡運奇曾對媒體表示，一是寶潔利用南孚在國內的渠道優勢發展金霸王；二是通過控制公司采購權，采取中間加價，在向金霸王的采購中損害了南孚其他股東的權益。

蔡運奇曾表示，寶潔只把南孚作為擴大金霸王電池在中國銷售的棋子，并不想做大做強南孚品牌，各股東已沒有繼續合作的基礎，而小股東為保護南孚品牌，都希望寶潔公司退出南孚，小股東愿以合理的價格買回寶潔持有的南孚公司股份。

不過，寶潔方聘用的南孚職業經理人卻多次表示，寶潔入主后，如今南孚在中國堿性電池的市場份額上升到70%。

王敬忠對筆者表示，如要定義寶潔退出對南孚會有何影響，主要看是誰接手，如果是國內品牌接手，對南孚來說應該是利好，但如果是外資，對南孚的意義就很難說了，因為中國品牌被國際品牌收購之后普遍面臨被雪藏或抑制發展的命運。不過，考慮到鼎暉作為純財務投資的機構，南孚被“雪藏”的可能性很小，南孚未來或再次易主。