身處政策大力支持的新能源行業，有國家高新技術企業的認定，更自稱為行業內極少數的能夠完整提供電池綜合應用系統的制造商之一，廣州鵬輝能源科技股份有限公司(以下簡稱：鵬輝能源)雖然在行業中僅排名第44位，但仍在新能源光環下引人注目。但記者發現，鵬輝能源實際情況并不如此光鮮，偽高新、募投項目產能利用率逐年下滑、關聯交易交代不清等問題令其光輝減淡研發人員不增反減。

研發人員不達標，資金投入未給力

鵬輝能源從事綠色高性能電池的研發、生產和銷售，主要產品以鋰系列電池為主，包括一次鋰電池、二次鋰電池、鎳氫電池等產品。招股書稱，公司注重科研，技術研發實力雄厚，于2008年12月16日被認定為高新技術企業，2011年8月23日，公司經審核后被繼續認定為高新技術企業。截至本招股說明書簽署日，公司已提交了2014年高新技術企業認定的申請，認定工作正在進行中。但是，記者閱讀招股書發現，鵬輝能源的“高新”本質并不完全符合要求。

根據招股書，2013年底公司員工總人數為3008人，其中研發人員237人，占總人數的比例為7.88%，而2014年6月底公司員工總人數為3045人，其中研發人員202人，占總人數的比例為6.63%，短短半年時間研發人員減少了35人。

另外，根據高新技術企業認定標準，其中必須滿足“具有大學專科以上學歷的科技人員占企業當年職工總數的30%以上，其中研發人員占企業當年職工總數的10%以上”，但是無論是2013年底的7.88%還是2014年6月底的6.63%均不符合10%的標準，有如此“硬傷”的“高新技術企業”令人疑惑。

不止如此，一向號稱重視研發且在募投項目中擬投資4979萬元建設“研發中心項目”的鵬輝能源在研發金額上的投入比例也是連年遞減。

根據招股書，2011年至2014年1-6月公司研發費用分別為2078.58萬元、2323.11萬元、2632.28萬元和1198.59萬元，占當期營業收入的比例分別對應為4.84%、4.27%、3.94%、3.96%。而公司2011-2013年的營業收入增長率分別為6.50%、26.78%、22.79%。顯而易見，鵬輝能源研發投入的增長速度遠低于營業收入增長速度。

另外，根據招股書，鵬輝能源募投項目中有2個是擴建項目，分別為投資29729萬元的綠色高性能鋰離子二次電池擴建項目和投資4200萬元的綠色高性能一次鋰鐵電池擴建項目。

根據主要產品產能利用率表，2011年、2012年、2013年、2014年1-6月一次鋰鐵電池的產能利用率分別為118.84%、84.93%、81.45%、74.98%，逐年下滑；鋰離子二次電池的產能利用率分別為101.16%、103.92%、107.88%、82.68%，雖然2011-2013年比較飽和，需要擴產，但2014年上半年的形勢已經不容樂觀，產能利用率大幅下滑。

按理講，擴建擴產項目是因為現有產能飽和、不能滿足市場需求而為，但鵬輝能源擴建的項目尤其是一次鋰鐵電池擴建項目產能利用率不僅未飽和且呈逐年下降趨勢，是否真有擴建的必要？

關聯交易披露不完整

關聯交易對于上市公司來說算是一個十分敏感的問題，對投資者來說也是很關注的問題。但鵬輝能源在關聯交易的問題上披露不完整令人生疑。

在鵬輝能源“前10大客戶情況”中，有一家名叫深圳市海雷新能源有限公司（下稱“海雷新能源”）引起了記者的注意。2012年為第九大客戶，銷售額為641.16萬元；2013年一躍成為第一大客戶，銷售額2077.21萬元；2014年1-6月為第八大客戶，銷售額845.21萬元。

值得一提的是，招股書中披露，鵬輝能源業務員李軍艦在2012年5月17日至2012年7月27日之間曾持有海雷新能源30%的出資額。蹊蹺的是，也就是從2012年起海雷新能源開始成為公司前十大客戶。

不僅如此，在應收賬款前五名客戶名單中，海雷新能源又赫然在列。截至2013年底鵬輝能源應收賬款達到1.92億元，占總資產的28.39%，相當于合并凈利潤5681.21萬元的近4倍。其中，海雷新能源應收賬款就達到1080.42萬元，占總額比例為5.33%。而這相較于2077.21萬元的采購額，海雷新能源對鵬輝能源的采購額有超過一半尚未付款。2014年1-6月，海雷新能源又名列鵬輝能源應收賬款前五名客戶名單第四名，金額623.07萬元，占總額的比例為2.75%，也即海雷新能源2014年上半年845.21萬元的采購額有超過三分之二未付款。

對此，有投資者認為，鵬輝能源這樣的關聯交易存在“粉飾業績”的可能，而記者翻遍招股書也沒找到公司對海雷新能源這項關聯交易的詳細解釋。目前李軍艦還在鵬輝能源任職嗎？2012年7月之后是因為李軍艦轉讓了海雷新能源的股權還是離職了？為此記者致電公司了解情況，但截至截稿鵬輝能源也未就上述問題給予答復。而帶著諸多“硬傷”邁向上市之路的鵬輝科技最終能否以可持續發展回答市場的質疑，本報將繼續關注。