厄爾尼諾現象初現端倪。四月以來，世界主要氣象機構預警，2015年或產生強厄爾尼諾現象。

厄爾尼諾影響“鋰三角”全年5000-8000噸碳酸鋰產量，占比約4.3%。

厄爾尼諾周期逐步確認，南美洲太平洋(15.30，0.17，1.12%)西海岸或將出現強降雨，影響智利北部、阿根廷西北部和玻利維亞“鋰三角”主要鹽湖提鋰產區。

3月末智利和阿根廷北部暴雨引發洪水，導致智利鹽湖提鋰巨頭SQM位于Atacama沙漠的設施停產，Rockwood設施部分停產，阿根廷FMC碳酸鋰外運受阻。參考1998年厄爾尼諾現象，我們預計，受降雨延長曬鹵周期，以及極端天氣影響工廠開工和產品運輸，災區全年將減少5000至8000噸碳酸鋰產量供應，占全球鋰供應的3.3%至5.3%。

新能源汽車銷量超市場預期，碳酸鋰價格年內有望繼續上漲10%。

1)我們在3月15日的報告《全球鋰資源供給增量有限，漲價將持續》中整理了未來5年內可能投放的上游鹵水、鋰礦和中游鋰鹽產能，認為在投和擬建項目可能延遲，未來供給端整體偏緊；2)4月9日公布的數據顯示，3月份新能源汽車生產1.35萬輛，同比增長近3倍，我們預計全年新能源汽車銷量有望繼續大幅增長。短期暴雨沖擊+中長期項目投產延遲+下游需求回暖，我們預計碳酸鋰價格有望繼續年內看漲10%左右。

供給彈性充足的資源和中游企業受益。短期供給緊缺情況下，供給彈性充足，產能釋放加速的企業將受益于量價齊升，具備電池級碳酸鋰產能的礦石提鋰企業也將受益。其中，2015年鋰輝石采選產能投產的企業具備較大的業績價格彈性。短期鋰資源價格變動將改善公司營業收入，帶來營業利潤和凈利潤的大幅增加。根據我們的估值模型測算，上游鋰精礦和中游鋰鹽的價格上漲10%，將帶來天齊鋰業(70.99，-2.86，-3.87%)歸母凈利增厚34.5%，眾和股份(12.34，-0.31，-2.45%)歸母凈利增厚16.2%。

維持行業增持評級，推薦標的：

1、天齊鋰業：全球最大的泰利森礦山控股方、并購銀河資源擴產鋰鹽；

2、眾和股份：即將成為全球第二大鋰礦供應商、下游正極材料端延伸有望延續；

3、贛鋒鋰業(25.15，-0.76，-2.93%)：擬并購江西西部資源(16.58，-0.29，-1.72%)鋰業、下游電池延伸有望延續；

4、西藏礦業(18.67，-0.44，-2.30%)：國內最優質的鹽湖、有望技術突破；

5、雅化集團(20.28，-0.60，-2.87%)：暫停鋰礦并購，但鋰電行業轉型意志堅定；

其他受益標的包括ST路翔(稀缺的鋰電設備標的、大股東易主帶來未來并購想象空間)等。