跌跌跌何時休一瀉千里幾段愁

自今年四月起，“鈷爺”便掉下神壇，縱使有著新能源浪潮的大背景，似乎也依然無法改變鈷價的一瀉千里，截止11月13日，電解鈷價格43．25萬元／噸，較之四月中旬高點67．4萬元／噸，下跌24．15萬元／噸，跌幅達55．8％。

據SMM測算，鋰離子電池行業占據鈷需求八成以上，其中動力鋰電池為需求增長的核心動力。SMM預計，2018年新能源汽車全年產量約100萬輛，較去年同比增長約25％，2018、2019年中國新能源汽車行業對鈷需求增量分別為3，200鈷金屬噸及4，900鈷金屬噸。SMM預測，2017年至2020年，中國新能源汽車市場對鈷的需求年復合增長率約為47％。

而供給端方面，SMM預計，2018年全球鈷原料供應預計為14．67萬噸，需求量預計為12．9萬噸，供應過剩1．77萬噸。2018年全球鈷原料增量主要來自于嘉能可的Kamoto銅鈷礦，Tenke銅鈷礦，RTR銅鈷礦，PE527銅鈷礦，Mikas銅鈷礦，中色Deziwa銅鈷礦。SMM預計至2020年，全球鈷將維持供過于求格局，2019年供應過剩將達到頂峰。在鈷原料供過于求的大環境下，鈷價怕是再也難以如當初那樣一飛沖天，笑傲江湖了。

市場趨冷寒風中何以為行

近日，各大鈷業龍頭發布三季度財報，財報中顯示，受金屬鈷價下行影響，三季度凈利潤環比紛紛下滑，盈利能力大幅下降。據國金證券統計，公司銷售費用普遍環比較大幅度增長，反映出市場環境趨冷、銷售難度加大，面對外部環境變化，公司積極提升回款效率，應收賬款和應收票據周轉率較二季度出現較大改善，同時降低原料備貨速度，控制風險，積極面對市場變化。同時通過合縱連橫，擴展新的凈利增長點。

攜手鋼鐵巨頭開啟三元材料新篇章

11月9日，華友浦項／浦華新能源材料有限公司年產3萬噸動力電池三元前驅體／正極材料項目開工典禮舉行，標志著華友與浦項的戰略合作進入了一個新的階段。華友浦項新能源占地141畝，總投資10．08億元，建設年產3萬噸動力電池三元前驅體材料項目。其中一期項目年產能5000噸，將于2019年8月建成投產。浦華新能源占地156畝，總投資9．3億元，建設年產3萬噸動力電池三元正極材料項目。其中一期項目年產能5000噸，將于2019年8月建成投產。

華友鈷業與韓國最大鋼鐵生產商浦項鋼鐵的合作源于今年年初，2018年1月華友與浦項成立浙江華友浦項新能源有限公司、浙江浦項華友新能源有限公司兩家合資公司，主要從事鋰電相關前驅體的研發、生產和銷售，這兩家位于中國的合資公司將從2020年開始生產三元材料前驅體和負極材料。

浦項是世界500強、具有全球競爭力的跨國公司，華友是中國民營企業制造業500強、全球鈷行業的領先者，合資經營是優勢互補、互惠互利的強強合作。華友鈷業表示，此次投資為充分把握國家新能源汽車產業發展機遇，滿足新能源市場對高端動力電池材料日益增長的市場需求，為公司從鈷行業領先者轉型發展成為鋰電新能源材料行業領導者謀得先機。如市場未發生重大不利變化，項目建成達產后，預計可實現年均營業收入125．25億元，年均利潤總額11．81億元。

同時，公司新增紅土鎳礦濕法項目投資，積極應對三元鋰高鎳化。10月29日，公司公告稱，全資孫公司華青公司與青創國際、沃源控股等簽訂了《印尼Morowali紅土鎳礦濕法冶煉項目合資協議》，合資公司（華越公司）投資總額12．8億美元，授權資本5000萬美元，其中華青出資2900萬美元，持股58％。合資公司擬在印度尼西亞Morowali工業園區，建設年產3萬噸（一期）鎳金屬量的紅土鎳礦濕法冶煉項目，二期擴產至年產6萬噸。高鎳三元鋰電池具備更高的能量密度，是未來動力電池的發展方向，提前在印度尼西亞布局鎳礦資源，公司對新能源車資源端的控制能力再上一層樓。

延伸產業鏈意在謀求新布局

華友鈷業副總經理方圓在接受媒體采訪時表示，“我們是上游、中游企業，擁有資源和鈷的冶煉產品。但我們想通過合資把產業鏈往下延伸，這樣能夠保障上游資源、中間冶煉產品能夠得到充分利用。借助世界500強企業，我們希望能夠進入到品牌更好的新能源汽車的市場里去，包括歐洲車企品牌等。”

據東北證券統計，目前，公司部分高端三元前驅體產品通過BASF、LGC、當升、杉杉等知名企業的認證，已具備年產2萬噸產能。15萬噸三元前驅體生產項目計劃2020年投產，與LG、浦項合作的項目也穩步推進。同時，華友收購了TMC70％股權，延伸三元鋰電回收、認購AVZ股權，涉足鋰資源探采。公司正著力打造鈷＋鋰－前驅體－資源回收一條閉合的三元材料產業鏈，公司正向鋰電新能源材料的領軍者邁進。

隨著鈷供應過剩的拐點悄然來臨，原先能夠翻幾翻的凈利井噴時代已然結束，在進入鈷的新行業周期之后，企業如何進行未來布局和發展，成為了必不可少研究的課題之一，華友鈷業的從資源端延伸下游的案例或許值得企業借鑒和研究。