貴州茅臺(600519.SH)那10股派61.7元的高額分紅才剛剛驚艷資本市場，宇通客車(600066.SH)又祭出一份堪稱A股史上最“豪”的分紅方案。

4月4日晚間，宇通客車發布2015年年報，年報信息顯示，2015年宇通客車實現營業收入312.11億元，同比增長21.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤35.35億元，同比增長35.31%。

與此同時，宇通客車還公布其分紅方案，公司擬每10股派發現金紅利15元(含稅)。

據21世紀經濟報道記者測算，按照目前宇通客車股本22.13億股來計算，每10股分紅15元，最后分紅將分掉33.2億元，這一數字將達到其2015年凈利潤35.35億的93.94%。

換句話說，也就是宇通客車將其2015年凈利潤幾乎全部用于分紅，不得不說對投資者是十分的慷慨。

對于為什么有這么高額度的分紅，宇通客車并未給予過多解釋。

一位在4月5日早間參加了宇通客車業績電話會的私募人士告訴21世紀經濟報道記者：“我們也在打聽為什么會有這么大比例的分紅預案，同時我們預計這是公司管理層的管理思路的轉變，也或表明目前公司現金流狀態良好，對利潤留存并不強烈?！?br/>
4月5日，宇通客車以漲幅7.31%高開，此后略為回落，最后報收20.33元/股，漲幅4.79%，成交額11.2億元。

35億利潤分掉33億

將全年凈利潤的94%拿出來現金分紅，這一魄力非任何公司都可為之的。而按照其目前股價20.33元/股計算，其股息率高達7.4%。

上述私募人士對此表示：“大比例的分紅，是成熟型的企業在日常經營、正常投資等不依賴于此前的利潤累積，而是靠當期收入和經營現金流就能夠覆蓋的情況下，具備給予投資者更多分紅的能力。而這樣做，也會使得其股價更有吸引力，也更具有價值投資潛力，使得投資者長期持有?！?br/>
實際上，宇通客車一直有著較高的分紅標準。

資料顯示，2013年宇通客車分紅是每10股派息5元(含稅)，當期分紅6.36億元，占2013年凈利潤18.22億元的34.94%;2014年分紅為每10股派息10元(含稅)同時每10股轉贈5股，當期分紅14.77億元，占2014年凈利潤26.12億元的56.55%。

宇通客車則表示，公司2014年度報告中披露的2015年收入計劃為277億元，已經實現。2016年公司的收入計劃為312.12億元，成本計劃為235.18億元，為了維持當前業務，公司下一年度日常生產經營類投資共計15.96億元，職工住房安置項目投資19.35億元，預計自有資金可滿足投資需要。

而在客車銷售方面，宇通客車2015年完成客車銷售67018臺，行業排名第一，同比增長9.2%。中國客車信息統計網數據顯示，2015年行業銷量前5名的市場占有率為64.1%，比2014年有所降低，宇通客車稱主要是一些原來非客車生產企業進入新能源客車生產，市場格局發生一些變化。

68億新能源補貼入袋

而在高額比例分紅的同時，宇通客車還獲得了高達68.565億元的新能源汽車推廣應用補貼。

宇通客車年報顯示，純電動客車補貼52.345億元，插電式混合動力客車補貼16.22億元。在2015年宇通客車共計生產新能源客車合計20568輛，同比增長173.91%;銷售20446臺，同比增長176.1%。其中純電動客車銷量為13885輛，同比增長706.8%;插電式混合動力客車銷量6560輛，同比增長17.8%。純電動客車均價約66.6萬/臺，混合動力客車均價約71.8萬/臺，受產品結構升級拉動，毛利率由去年同期的24.28%提升至25.33%。平均每輛宇通純電動客車，拿到的補貼為37.7萬元;平均每輛宇通插電混合動力客車，拿到的補貼為24.7萬元。

然而高額的新能源補貼在汽車行業內已然是普遍現象，為此，從2016年1月開始，財政部、工信部、科技部、發展改革委聯合下發通知組織專項檢查，對新能源騙補進行核查，同時，財政部也已經表明2017-2018年新能源汽車補貼標準較2016年下降20%，2019-2020年下降40%，2020年以后補貼政策退出。

面對補貼政策的變更，宇通客車2016年的業績是否還能支持如此豪氣的“分紅”?

興業證券王冠橋對此表示：“考慮2016年輕客補貼退坡較大及地方政府的財政壓力，預計輕客市場銷量有下滑風險，大中型客車由于消費基礎良性，有望維持穩定增長。宇通客車總體占有率26.1%，同比下滑1.5個百分點，市場份額下滑主要受到6-8米輕客‘過補’導致市場存在不規范行為，而1月以來已經處分了吉姆西等騙補企業，市場份額有望向龍頭企業集中?！?br/>
同時，群益證券也認為，四部委嚴查騙補有助于促進行業集中度的提升，宇通作為新能源客車龍頭，2015年新能源客車市占率(16.5%)低于客車市占率(20%)，市占率有望進一步提升。國務院2月24日召開會議，將“中央國家機關、新能源汽車推廣應用城市的政府部門及公共機構購買新能源汽車占比”由30%提升到了50%。政策的扶持有望維持新能源客車銷量的較高增長，預計公司全年新能源客車銷量有望增長25%，達2.55萬輛左右。