這個收購案的源頭可以追溯到2016年，當時京威股份以10.5億元購買了江蘇卡威35%的股權。今年2月，京威股份表示，擬收購江蘇卡威其余的65%股權，收購完成后，江蘇卡威將成為京威股份的全資子公司，其燃油車以及新能源汽車的生產資質也都將由京威股份獲得。按照對江蘇卡威的整體預估值，京威股份需要支付約30億元。

　　舉債投資新能源汽車京威股份收購卡威再告失敗

　　近日，北京威卡威汽車零部件股份有限公司（以下簡稱“京威股份”）發布公告稱，終止對江蘇卡威汽車工業集團股份有限公司（以下簡稱“江蘇卡威”）的收購議案，原因是“在業績承諾方面，經反復溝通與磋商，交易雙方未達成一致”。

　　這個收購案的源頭可以追溯到2016年，當時京威股份以10.5億元購買了江蘇卡威35%的股權。今年2月，京威股份表示，擬收購江蘇卡威其余的65%股權，收購完成后，江蘇卡威將成為京威股份的全資子公司，其燃油車以及新能源汽車的生產資質也都將由京威股份獲得。按照對江蘇卡威的整體預估值，京威股份需要支付約30億元。

　　業績持續下滑股權收購終止

　　近年來，優秀的汽車零部件供應商京威股份，在其原本的主營業務——為中高檔乘用車提供內外飾件系統、關鍵功能件、智能電子集成控制系統的產品配套研發和相關服務之外，積極布局新能源汽車業務。其在新能源汽車領域密集投資，粗略統計，過去三年間，京威股份投資和參股的新能源汽車項目多達9個，需要投入的總金額高達253億元。

　　然而高額的投資卻并未帶來豐厚的回報。4月24日，京威股份一季度報虧，凈利潤出現了2704.53萬的虧損（去年同期，其盈利超過7400萬元），較上年同期下降136.34%，現金流為負的836萬元。這是京威股份近7年來首次一季度虧損。同時，根據京威股份發布的2017年年報顯示，其參股的深圳五洲龍、長春新能源、江蘇卡威分別虧損1.97億元、5342.32萬元、1.08億元。這拖累京威股份2017年凈利潤僅為3.17億元，同比下滑50.16%。三家參股子公司連年虧損，導致京威股份每股收益減少且股價下跌。

　　此前的3月29日，深圳證券交易所中小板公司管理部下發問詢函，要求京威股份對參股的深圳五洲龍、江蘇卡威在2016年至2017年連續兩年虧損，以及參股的長春新能源在2017年虧損的5342.32萬元做出解釋。4月19日，京威股份回復表示，虧損緣于新能源汽車前期投入較大，以及國家補貼政策的變化等因素，但對于三家公司未來能否帶來股權投資收益保持樂觀預期。

　　雖然在回復中表明“持樂觀預期”，但京威股份還是做出了“及時止損”的實際行動——5月2日其表示，終止收購江蘇卡威其余的65%股權。

　　跨界造車接連遇挫新業務開發還需謹慎

　　實際上，京威股份跨界造車的“雄心壯志”非常明顯，在新能源汽車領域連下大手筆。2017年，京威股份先是擬投資超過80億元在德國建設新能源汽車廠；后來又擬投資5.4億元，與其他公司合資組建“寧波京威動力電池有限公司”，生產鈦酸鋰電池，接著又發布公告稱，將與其他公司合作，在寧波市奉化區投資建設年產30萬輛的清潔能源整車生產基地，規劃總投資約人民幣170億元。在德國和寧波的項目均未有大進展的情況下，京威股份在今年3月又公告，準備在秦皇島投資建設一個年產30萬輛高端新能源整車的生產基地，該項目規劃總投資約160億元。

　　這一個個項目都需要資金來支持，為此，4月3日，京威股份計劃通過定增發行股份募集不超過50億元，募資凈額全部用于德國高端電動汽車研發生產基地項目；同時計劃申請注冊發行不超過20億元的超短期融資券，募資擬用于補充流動性或償還借款。

　　但是在京威股份對新能源汽車領域的投資遲遲不見回報的情況下，股東對它的新能源汽車戰略產生了分歧。對于這份融資方案，京威股份第一大股東投了贊成票，而第二、三大股東均投了反對票，最終融資方案未獲通過。

　　緊接著4月17日，京威股份公告稱，公司董事會全票同意轉讓持有的寧波電池項目及寧波整車項目公司股權，即京威股份退出寧波的新能源汽車合作項目。

　　據了解，2015年京威股份就開始對外發債，僅2017年新增借款金額就有11.87億元，包括公司債券5億元，銀行貸款3.37億元，其他借款3.5億元。2018年1月京威股份又公開發行公司債券規模不超過20億元，用于新能源汽車產業投資、補充流動資金、償還銀行借款和償還公司債券。而公司資產負債率已由2012年上市之初的7.7%，上升到2017年的52.16%。

　　如果以盈利性來判斷是否成功的話，京威股份到目前為止的新能源汽車領域拓展皆為失敗。

　　在新能源汽車成為國家和地方重點支持的產業之后，各界投資者紛紛看上了這一領域的巨大機遇，跨界投資者多如過江之鯽。中國公路學會客車分會高級技術顧問裴志浩表示：“資本總是向投資者認為回報高的地方流動。投資方可能覺得有了新能源汽車整車生產資質后，在原來基礎上也許就能發展起來。”但在一哄而上生產新能源汽車的浪潮中，很多企業并沒有做好充足準備，既沒有對新能源汽車本身做深入研究，也沒有對新能源汽車的市場有足夠了解。

　　近兩年的新能源汽車市場炙手可熱，但這是否意味著這個市場的需求足夠大？投資者動輒幾十萬、幾百萬輛的產能，市場能否消化？或許很多投資者并不清楚。京威股份在新能源汽車領域的投資未獲回報，又連累自己的整體業績持續下滑，這自然不是其原本所希望的。筆者認為，不要看到某個領域發財的機會大，就盲目投資。對于跨界投資者來說，進入一個自己比較陌生的領域，風險很大。投資者應理性、慎重地開展新業務。如今，在我國新能源汽車投資熱潮逐漸退去的環境下，企業關注點更應回歸實業。