新政將新能源車推向市場(chǎng)化，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)洗牌，各環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)有望受益。

成本及安全優(yōu)勢(shì)著顯干法隔膜風(fēng)潮或?qū)⒅貑?br/>
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)的全球電動(dòng)化已是大勢(shì)所趨，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)向好趨勢(shì)毋庸置疑。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受益于新能源汽車和動(dòng)力電池的市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，2018年鋰電池四大關(guān)鍵材料出貨量均出現(xiàn)不同程度的上漲，正極、負(fù)極、電解液、隔膜的同比增速分別達(dá)到28.6%、31.5%、27.4%、37.7%。其中，鋰電隔膜增速居首。

作為鋰電池四大核心材料之一，隔膜是決定鋰電池性能、安全性和成本的重要部分，其成本占整個(gè)動(dòng)力電池成本的5%左右。在新能源電池的細(xì)分領(lǐng)域中，隔膜的技術(shù)含量高，也是最后一個(gè)突破技術(shù)壁壘、實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的材料。

從隔膜行業(yè)來(lái)看，未來(lái)動(dòng)力電池的行業(yè)格局也會(huì)朝著更加市場(chǎng)化的方向轉(zhuǎn)變，下游鋰電池的生產(chǎn)廠家將會(huì)選擇在成本、安全、性能、電池能量密度上更有優(yōu)勢(shì)的隔膜產(chǎn)品。

隔膜的生產(chǎn)工藝，主要分為干法拉伸與濕法拉伸。2016年及以前，我國(guó)國(guó)內(nèi)的隔膜需求以干法為主。近年來(lái)，受電池單體能量密度以及國(guó)家補(bǔ)貼等因素影響，濕法隔膜市場(chǎng)的需求迅速攀升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)濕法隔膜出貨量約13億平米，干法隔膜出貨量約7億平方米，濕法占比已超過(guò)干法。

目前，國(guó)內(nèi)三元?jiǎng)恿﹄姵?/a>系使用“濕法+涂覆”居多，而基于成本考慮，性能逐步提高的干法隔膜既能夠大量使用在磷酸鋰體系上，也開(kāi)始應(yīng)用于三元體系，有些三元體系的龍頭企業(yè)用的也是干法隔膜。

事實(shí)上，相較于濕法隔膜，干法隔膜在成本、性能和安全等方面具有更多優(yōu)勢(shì)。隨著原料、生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)工藝的不斷提升和研發(fā)的持續(xù)創(chuàng)新，干法隔膜在厚度上也有了新的突破，從最初的32μm慢慢演變成25μm、24μm、22μm、20μm，甚至已有少部分隔膜企業(yè)已經(jīng)在16μm隔膜產(chǎn)品上具備規(guī)模化的量產(chǎn)能力。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著補(bǔ)貼的退坡，在動(dòng)力電池性能、成本、細(xì)分市場(chǎng)需求多重因素作用下，部分動(dòng)力電池企業(yè)對(duì)于隔膜的需求將從濕法轉(zhuǎn)向干法。在此基礎(chǔ)上，干法隔膜的占比或?qū)⒂兴厣?，而在成本?qū)動(dòng)下的隔膜市場(chǎng)，將會(huì)呈現(xiàn)干濕法長(zhǎng)期并存的格局。

鋰電隔膜干濕法并重隔膜廠商多點(diǎn)布局

值得一提的是，在眾多隔膜廠商中，星源材質(zhì)是中國(guó)第一家同時(shí)擁有隔膜干法、濕法、涂覆隔膜制備技術(shù)和生產(chǎn)線的企業(yè)。

公開(kāi)資料顯示，在濕法隔膜布局方面，星源材質(zhì)已陸續(xù)通過(guò)建設(shè)合肥星源8,000萬(wàn)平方米濕法鋰電池隔膜項(xiàng)目及常州星源“年產(chǎn)3,6000萬(wàn)平方米鋰離子電池濕法隔膜項(xiàng)目”不斷提高公司濕法隔膜產(chǎn)能。目前，合肥星源濕法隔膜產(chǎn)能已經(jīng)釋放;常州星源濕法隔膜項(xiàng)目一期二期也按原規(guī)劃完成建設(shè)并投入運(yùn)營(yíng)。

與此同時(shí)，星源材質(zhì)繼續(xù)發(fā)揮其在干法上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，積極加碼投資擴(kuò)建涂覆隔膜產(chǎn)能，不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和拓寬產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2019年3月7日，其非公開(kāi)發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，根據(jù)預(yù)案顯示，公司將募資不超過(guò)20億元用于建設(shè)江蘇星源“超級(jí)涂覆工廠”項(xiàng)目?！?條新一代鋰離子電池干法生產(chǎn)線”、“50條高性能涂覆隔膜生產(chǎn)線”達(dá)成后，將形成年產(chǎn)4億平方米的干法產(chǎn)能及10億平方米的涂覆隔膜產(chǎn)能。目前廠房主體均已竣工，今年將加速推進(jìn)投入生產(chǎn)。

推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局高端客戶優(yōu)勢(shì)凸顯

另一方面，在新能源補(bǔ)貼退坡的大環(huán)境下，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將繼續(xù)承壓，而海外動(dòng)力電池企業(yè)面臨的政策等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，價(jià)格敏感性相對(duì)較低，毛利率水平相對(duì)穩(wěn)定。在此情況下，出口海外的高端產(chǎn)品有利于支撐企業(yè)的盈利水平。

星源材質(zhì)較早布局海外市場(chǎng)，在全球鋰電池隔膜領(lǐng)域具有一定的影響力。據(jù)公司2018年年報(bào)顯示，2015年以來(lái)，公司隔膜產(chǎn)品出口比例逐年提高，2017年公司隔膜產(chǎn)品出口比例達(dá)37.19%，2018年度則進(jìn)一步達(dá)到了44.29%。此外,星源材質(zhì)還在美國(guó)、日本分別設(shè)立研究院,實(shí)現(xiàn)了以深圳為中心的全球研發(fā)布局,與公司的全球化業(yè)務(wù)相互促進(jìn),進(jìn)一步推動(dòng)公司的全球化水平。

目前，星源材質(zhì)的產(chǎn)品批量供應(yīng)韓國(guó)LG化學(xué)、日本村田、法國(guó)SAFT等著名廠商，同時(shí)已經(jīng)成為L(zhǎng)G干法隔膜的唯一供應(yīng)商。另一方面，星源材質(zhì)在國(guó)內(nèi)的主要客戶覆蓋寧德時(shí)代、中航鋰電、比亞迪、國(guó)軒高科、天津力神、萬(wàn)向集團(tuán)、億緯鋰能、捷威動(dòng)力、孚能科技、比克電池、多氟多等電池領(lǐng)域頭部企業(yè)。未來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)新能源補(bǔ)貼的再度下調(diào)及最終徹底退出，整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈也將加速洗牌走向更加市場(chǎng)化、創(chuàng)新化的方向，不僅需要技術(shù)突破，也需要對(duì)商業(yè)模式進(jìn)行創(chuàng)新，大部分“依賴補(bǔ)貼”生存的企業(yè)最終會(huì)被市場(chǎng)淘汰，而能夠留下優(yōu)質(zhì)企業(yè)一定會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)新的預(yù)期。