面對如狼似虎的競爭對手，CATL（300750.SZ）在八月加大火力，其中包括八月十二日公布582億元定增預案，八月十八日和上海市政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，以及同日和四川發(fā)展公司舉辦戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式等。

成立于2011年的CATL上演速度和激情，僅用6年時間，便以11.84GWh（吉瓦時）的成績坐上全球動力鋰電池裝機量頭把交椅，近年來更是乘勝追擊，在福建寧德之外，還在江蘇溧陽、青海西寧、四川宜賓、廣東肇慶以及德國埃爾福特建立生產(chǎn)基地，如今又在上海建立超級電池廠。

快速擴張的背后，CATL并非高枕無憂。去年上半年，手握全球大多數(shù)主流整車廠動力鋰電池訂單的CATL，一度被TSLA的電池供應商LG新能源奪走全球頭把交椅。而隨著在去年下半年也加入向TSLA供應電池之列，CATL最終奪回2020年全球冠軍寶座。由此可見，緊握全球電動汽車銷冠TSLA的手有多么重要。

據(jù)韓國市場研究機構SNEResearch數(shù)據(jù)顯示，今年1~六月份，全球動力鋰電池裝機量為114.1GWh，同比上升超1.5倍，其中CATL以34.1GWh位居榜首，在全球市占率近30%，比排名第二的LG新能源的裝機量高出6.1GWh。

TSLA創(chuàng)始人馬斯克在去年TSLA電池日上提出，2030年動力鋰電池的生產(chǎn)規(guī)模將形成TWh(太瓦時)規(guī)模，單線產(chǎn)量規(guī)模將達20GWh。這種變化必然會對現(xiàn)有的工藝和生產(chǎn)制造出現(xiàn)革命性顛覆。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）對動力鋰電池的前景甚至更樂觀些，其預計到2025年全球新能源汽車滲透率將達到20%以上，這將帶動全球動力鋰電池出貨量達到1100GWh，正式邁入TWh時代。

當前，我國、美國和歐盟等國家和地區(qū)皆在加快電動汽車發(fā)展的步伐。全球電動化已經(jīng)進入"海內(nèi)外市場需求共振、產(chǎn)品力和政策共促"的新格局，CATL借助資本的力量，整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，加快提升技術、擴大規(guī)模和降低電池成本，欲進一步鞏固其全球動力鋰電池盟主的地位。

這次，CATL擴大在滬投資布局，加快合作項目落地，和TSLA上海超級廠更緊密地走在一起。有媒體報稱，未來CATL的上海超級電池廠每年可生產(chǎn)80GWh的電池，將超過CATL目前69.1GWh的現(xiàn)有廠總產(chǎn)量以及另外的77.5GWh在建產(chǎn)量。CATL方面就此對第一財經(jīng)回應稱，這并非該公司官方公布的信息，暫時沒有對外公布當前具體的產(chǎn)量以及未來的產(chǎn)量規(guī)劃。

CATL擴張的步伐無疑是加速的，這從582億元定增預案可見一斑，其計劃將419億元用于137GWh動力&儲能電池和30GWh儲能電柜項目。中信證券研究部據(jù)此預測，本次新增137GWh項目將在未來2~3年內(nèi)逐步落地，CATL2022年底產(chǎn)量有望達到320GWh，2025年產(chǎn)量有望超過600GWh。

不過，在快速擴張的過程中，CATL也要防范多重風險。雖然新能源汽車未來上升的趨勢是可預見的，但電動汽車安全等問題仍然亟待解決，此外，疫情給車市帶來諸多不確定性因素，芯片短缺等問題將會在短時間內(nèi)干擾新能源車的步伐。市場變化莫測，假如新能源車銷量的增速未達預期，這將對產(chǎn)量快速擴張的CATL構成一定的市場風險。如何更精準地判斷市場需求以及相應控制好擴張的節(jié)奏，這對CATL而言是一大挑戰(zhàn)。

而隨著競爭逐漸加劇，動力鋰電池市場價格向來呈現(xiàn)下降的趨勢。據(jù)伊維經(jīng)濟研究院監(jiān)測的數(shù)據(jù)，2017年，國內(nèi)磷酸鐵鋰電池的價格為1750~1955元/KWh，三元鋰電池價格為1650~1850元/KWh；到2020年，磷酸鐵鋰電池價格為531~639元/KWh，而三元鋰電池價格為682~789元/KWh。目前在國內(nèi)動力鋰電池市場占有半壁江山的CATL，對整車廠采購動力鋰電池成本降低功不可沒，但同時受動力鋰電池價格下降、電池材料成本上漲等因素影響，其運營壓力也在逐漸新增。

2020年，CATL營業(yè)收入為503.19億元，較前兩年業(yè)績增速明顯放緩；其動力鋰電池系統(tǒng)毛利率為26.56%，持續(xù)三年出現(xiàn)下降。CATL各細分產(chǎn)品毛利率的變動，在一定程度上是銷售單價和單位成本變動綜合影響的結果。當前，CATL除了和LG新能源、松下、三星、比亞迪、中航鋰電等國內(nèi)外電池制造商比拼規(guī)模外，還要為應對毛利率下降將進行持續(xù)的研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品設計、生產(chǎn)工藝，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良率，通過深度的產(chǎn)業(yè)鏈合作降低材料和設備等成本。

相比生產(chǎn)規(guī)模，技術才是更重要的護城池。CATL憑借眾多整車廠的訂單在全球"稱霸"，但其和整車廠的關系也并非固若金湯。值得注意的是，和CATL深度合作的廣汽，其計劃在未來采取電池外包生產(chǎn)、和電池廠商深度合作開發(fā)生產(chǎn)電池以及自研自產(chǎn)電池"三條腿走路"的模式，況且廣汽的電池合作廠商并非只有CATL，其彈匣電池技術就是牽手CATL的"冤家"中航鋰電研發(fā)生產(chǎn)的。而長城汽車繼2016年和CATL在哈弗、歐拉等品牌合作基礎上，今年六月又和CATL簽署十年長期戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，和此同時，長城汽車也在加快自己旗下動力鋰電池公司蜂巢能源的發(fā)展。越來越多整車廠在將電池訂單外包的同時，也加緊自建電池廠。快速擴張的CATL，不得不防備車企"變心"的可能，而要抓牢車企的"心"，擁有無可替代的技術非常重要。

在電池技術方面，CATL正不斷尋求突破。2015年至2020年，CATL研發(fā)累計投入超過110億元，而在本次582億元定增預案中計劃將70億元將用于先進技術研發(fā)和應用項目，進一步加大研發(fā)投入。不過，從當前的信息來看，CATL更多是布局磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池，而電動汽車未來的動力鋰電池路線存在諸多可能性，CATL豪賭鋰電池路線，被認為新增產(chǎn)量或有被顛覆風險。正因此，除了鋰電池，CATL欲在鈉離子電池以及固態(tài)電池等領域突圍。

此外，隨著電池版圖不斷擴張，管理的難度和風險也在新增。今年一月，CATL孫公司湖南邦普老廠車間以及CATL投資的曲靖麟鐵相繼發(fā)生爆炸事故，這對CATL敲響了警鐘，要成為一個真正的世界動力鋰電池巨頭，亟待從方方面面提升綜合實力。

守擂不易，尤其是處于汽車產(chǎn)業(yè)百年一遇的變革期，機遇和風險并存，如何把握方向和速度，以及防范各種風險，這是CATL在超越自我的路上不得不面對的高難度挑戰(zhàn)。