自去年中美貿易爭端以來，我國經濟形勢趨于緊張，各大行業都受到影響。昨日，滬深兩市創2015年7月10日以來單日最大漲幅。兩市A股成交總額破萬億元，這是近39個月后單日成交額首次重返萬億元關口。然而在這喜大普奔的日子里，涉足鋰電新能源產業的*ST眾和卻面臨著強制退市的命運。

強制退市幾成定局

26日，福建眾和股份有限公司（以下簡稱“*ST眾和”）發布2018年度業績快報。公告顯示，*ST眾和在2018年實現營業總收入1.999億元，較上年同期下降73.49%；實現營業利潤-4.09億元，較上年同期虧損減少48.43%；實現利潤總額-5.13億元，較上年同期虧損減少47.39%；實現歸屬上市公司股東凈利潤-4.97億元，較上年同期虧損減少52.17%。

針對收入大幅下降，*ST眾和表示，主要原因是公司紡織印染板塊相關子公司全部停產待售；鋰鹽及鋰電池產品受政策及市場影響價格大幅下降、產銷量減少。針對利潤總額及歸屬上市公司股東凈利潤虧損減少，*ST眾和則表示主要原因系預計資產減值損失較上年同期計提減少所致。

一年4億的虧損似乎對于一家上市公司來說不算特別悲慘，但是在該公司已經持續虧損了多年的情況下，4億的虧損將成為壓死駱駝的最后一根稻草。

在2018年，*ST眾和股票就因為2015年度、2016年度和2017年度連續三年虧損而被暫停上市。2018年的繼續虧損意味著*ST眾和將連續四年處于虧損狀態，其凈資產也已經為負值。根據相關規定，*ST眾和將面臨被強制退市的命運。

關于退市危機，*ST眾和在公告中如此表述：公司預計2018年年度經營業績虧損，公司期末凈資產為負值，公司最近三十六個月內累計受到深交所二次公開譴責，可能出現被深圳證券交易所終止股票上市交易的情形。根據《深圳證券交易所股票上市規則》的相關規定，公司觸發相關強制終止上市情形，深圳證券交易所將在公司披露年度報告之日后的十五個交易日內，作出是否終止公司股票上市的決定。

也就是說，由于連續四年血虧，*ST眾和很有可能將在近期被深交所強制退市。而從各方面來看，*ST眾和能夠短時間內東山再起的概率小之又小，所以總體來看*ST眾和被強制退市幾成定局。

轉型鋰電不慎玩脫

資料顯示，上市之初的主營業務為紡織印染，2012年開始逐步轉型新能源、新材料領域。此后*ST眾和原主營業務分為紡織印染和新能源鋰電兩大板塊。但是在紡織印染領域，*ST眾和受到流動資金緊缺、核心管理及技術骨干變動等因素影響，使得紡織印染板塊業務陸續全面停工。*ST眾和曾想甩賣紡織印染板塊資產，但最終沒有找到受讓方。

在新能源鋰電版塊，*ST眾和曾憑借手中握有的優質鋰礦資源一度取得行業領先優勢。根據2016年年報，*ST眾和當年鋰精粉產量為2.16萬噸，毛利率高達75.17%。而即使是在虧損的2017年，其鋰產品的毛利率仍達到67.97%。

但是手握優質資產的*ST眾和并沒有抓住機會在鋰電領域大干一場，反而由于各種原因出現了虧損。第一，手握優質鋰礦資源，產量卻小到虧損。據了解，2017年*ST眾和的礦山因氣候等因素影響，出現了上半年未開工，下半年鋰精礦產量小的情況，最終導致這一部分業務出現虧損。第二，鋰鹽等鋰電材料業務雖然沒有受到“氣候”這樣的不可抗力因素影響，卻出現了原材料供給、流動資金緊張等問題，最終使得鋰鹽產量低下，繼而業績欠佳。

事實上，在紡織印染業日薄西山的時候轉型鋰電是一個非常明智的選擇，況且2012年鋰電行業尚處于起步階段，也算是參與布局的黃金時期。但是從頭至尾，無論是紡織印染業的剝離，還是鋰電新能源的深入布局，*ST眾和都進行的非常不順利。而且通過這一系列“流動資金緊缺”的原因表述我們確實可以發現，造成*ST眾和目前困境的最主要原因其實是兩個字“缺錢”！

而另一方面，未能及時甩賣紡織印染版塊的資產也是造成*ST眾和流動資金緊缺的原因之一。同時資金的問題也造成了*ST眾和鋰電產品產量過低的后果，最終使得*ST眾和手握資源卻無法在鋰電領域獲取利潤。

目前來看，*ST眾和已經處于資產重組的境地，手中唯一有價值的鋰礦資源也不得不擺上臺面作為籌碼，他們的命運最終會如何，我們將持續關注。

*ST眾和的轉型失敗也充分說明一個問題，那就是轉型不但要認準行業，而且還要有充足的資金。而就目前發展迅速成熟的鋰電行業來說，這個行業早已經過了“只要有資金就能插一腳”的時期，門外漢想要轉型鋰電，已經沒有那么容易。